财经棱镜原创 吴祖春
1-8月国内多个城市疫情反复，9月情况明显好转，伴随着十一黄金周的到来，国内消费极有可能迎来反弹，消费股可能在消费情绪的带动上迎来上涨。国庆也是一个婚嫁的好时段，根据调查，近一半的消费者购买黄金珠宝是出于婚嫁需要，龙头企业周大福（01929.hk）值得关注。
周大福创立于1929年，从黄金起家，逐步发展为国内领先的综合性珠宝零售商，经营范围覆盖黄金首饰及产品、珠宝镶嵌、铂金及K金首饰，同时也是LVMH、历峰、Swatch等名贵钟表品牌的代理商。
行业规模上，目前中国已经成为世界、世界上最大的珠宝首饰消费市场和世界第一大黄金消费国，是重要的珠宝首饰生产和消费国家。随着居民水平的提高，不管是出于消费还是投资，未来国内对黄金珠宝的需求只增不减。
行业集中度上，头豹研究员数据显示，2016年-2020年，国内珠宝市场集中度呈集中态势，CR5从14.3%提甚至21.0%，CR10从16.9提升至24.9%，但对比香港与日本超50%的CR10，国内还有很大的提升空间。
竞争格局上，周大福在市场占有率、品牌忠诚度和全球领导力三个维度上有望成为行业引领者。据欧瑞数据，2020年周大福在国内以7.6%的市占率夺得行业第一，老凤祥以7.5%的市占率位居第二，老庙以3.5%的市占率排名第三。
根据世界品牌实验室（WBL）数据，2021年周大福品牌价值高达817亿元，远超第二名周大生的638亿元，多年来稳居中国珠宝行业品牌价值。
珠宝行业因经营性质无需多的研发投入，库存压力也小，不存在保质期和明显的季节更替，且具有保值和升值价值，这样企业们只需将主要精力放在品牌打造和渠道营销上，这两样是核心竞争力。周大福公司发布2022年4-6月经营数据，净新开店312家，期末集团门店总数达到6214家。
消息面上，小摩近日将周大福评级由“减持”上调至“增持”，目标价由12港元升至19港元，但提醒股价可能会在短期内面临一定压力，相信市场竞争缓和以及新产品稳定推出，将有助于今年维持盈利双位数增长。