搞活「房地产」救地方财政、居民财富；搞活「资本市场」救企业和投资者信心。
政策底 → 经济底 → 经济繁荣 → 政策收紧
存款利率下降，将加速落地。银行负债端成本下降速度，赶不上资产端收益下行速度。
【数据】2020年至今，新发贷款平均利率下降约100BP，今年7月首套房贷利率均值为3.9%左右，同期存款利率下调幅度较小。
今年6月，商业银行曾下调部分期限存款挂牌利率，这是2022年9月以来，第二次调整存款利率。目前，定期存款的占比处于历史高位。
【数据】截至4月末，居民定期存款占居民总存款比例71.1%，企业定期存款占企业总存款比例67.3%，分别较2022年末上升3.1和2.2个百分点。
《央行二季度货币政策执行报告》，定调从“向实体经济让利”转向“保持合理利润和净息差水平”。
【数据】截至3月末，42家上市银行中有21家净息差低于1.8%；截至6月末，银行净息差为1.74%，息差已接近压力线。当前，银行的外源性资本补充手段有限，利润是内源性资本补充的重要方式。
近期央行调降MLF和LPR利率，为了缓解净息差收窄压力，保持银行合理利润，进一步下调存款利率确有必要性。
不止存款利率，降准概率上升。未来4个月有2.4万亿MLF到期，叠加地方债发行节奏加快，有较大资金需求。需要释放长期流动性并降低银行资金成本，银行业内部对于降准存在预期。
