1年期、5年期以上LPR，分别为3.55%和4.2%，均下降10BP。

预期之中，未超预期，更多是一种“呵护”态度的表达。

6月13日，央行先下调7天OMO利率；同日晚间，下调常备借贷便利（SLF）利率，满足商业银行（政策性、全国性）短期的大额流动性；6月15日，央行下调MLF利率。

【降息】从“价”看，6月份央行连续操作，已拉满市场预期。

【降准】从“量”看，降准发生在MLF到期高峰期的可能性更大，预估三季度。

从银行看，不必担心过度压缩银行营收，资产端利率调整，同时，负债端也打开了政策空间。后续如果出台“推动经济持续回升向好的一批政策措施”，对银行新增信贷的“量价”和存量资产质量都将有所助益。

【逆周期调节】工业去库存，出口转向“一带一路”国家，今年以来PPI向CPI传导，价格传导机制的效率正在提升。不同于“跨周期调节”，更强调“逆周期调节”。

近期，各方连续表达呵护之意，政策边际变化，“政策底”是银行超额收益的关键。

$上证指数(SH000001)$ $常熟银行(SH601128)$ $工商银行(SH601398)$ #6月LPR报价下调10个基点#