在上一篇“指数基金研究一”中，我们着重分析了宽基指数沪深300，并点出了医药、消费行业指数的前景。接下来就医药行业的指数基金展开讨论。
三明医改
大家都知道，医药行业有个大事--集中采购，目标就是降低百姓看病的成本。其实，目前全国正火热开展，搞得一些药企大出血的集中采购缘于三明医改。
背不动的“包袱”
“三明医改”动力源于压力，三明是因国家小三线建设而诞生的城市，但“未富先老”，退休人员比重高。2011年，城镇职工赡养比为2.06∶1，到2015年时，变为1.7∶1。地处闽中山区，三明市经济总量和地方财政收入，均排名福建省中等靠后。
2010年，三明市职工医保统筹基金亏损1.4亿多元，到2011年，实际亏损达到2亿多，在全省排在前列，占全市当年本级财政近15%，市医保基金已根本无法兜住底了。基金还欠全市22家公立医院医药费1700多万元。
基金因何亏呢？其实就是用药量太大，钱都让药企和医院赚跑了。
2012年2月，三明正式启动医改。2014年8月，国家卫计委卫生发展研究中心调研组蹲点三明，实地调研三明医改。尔后三明经验推广到省，然后是其他省，逐渐推向全国。目前国家组织的集采就是医改的重要一环。
2019年4月，国家组织药品集中采购和使用试点正式启动。
2019年11月20日，李克强总理主持召开国务院常务会议，部署深化医药卫生体制改革进一步推进药品集中采购和使用，更好服务群众看病就医。
2019年12月，全国开始执行集中采购，改革效应惠及到全国患者。根据约定采购量计算，第一批国家组织药品集中采购中选的25个品种预计节约药费支出253亿元。
指数公司都编写了哪些基金
在中证指数公司官网上输入“药”字搜索，一共弹出51只医药相关的指数。大部分的覆盖地区为境内，少量为境外及跨境。
2017年后共编写了13个指数。
这13个指数中，有“创新”二字的就有6个。2020年以来的5个新指数中，4个是创新，另一个是龙头。从中可见，指数公司对“创新”的异常重视程度。
正因为集采对创新药的影响小，创新药成为众多药企未来的主攻方向。创新药中，主要是化学药与生物药两类。中药的创新较少，有影响力企业主要都是有保密配方的，例如片创仔癀和云南白药。
一、中证创新药产业指数
以上的13个指数中，有相应跟踪基金的仅有两个，而创新药也仅有一个，即931152。
该指数由中证指数有限公司创立，2014年12月31日为基日（而发布时间为2019/4/22），基点1000点。选取主营业务涉及创新药研发的企业，按照过去一年日均总市值由高到低排名，选取排名靠前的50只，不足50只则全部纳入。
指数简称“CS创新药”，编号931152，单个样本权重不超过10%。
指数样本每半年调整一次，分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。
指数的K线及估值：
目前还没有查到此指数的K线，也没有查到估值，无论在股吧、雪球，还是在华西证券软件上都没有查到。从中也能看出，此指数还不怎么热门，与指数公司对“创新药”的重视程度不同矣。
但是指数公司自己的网上有近2年的曲线（选5年，也仅显示2年的数据），及近1个月估值。
后来在东方财富软件上看到了此指数的K线，可起始年是2019，并非2014年。其实，指数公司的PDF文件写的基日是2014年，但用“药”搜索时网页上显示的发布时间是2019年。不知为何2019年发布的指数，要选择2014年作为基日。
从2014/12/31日的1000点计算至2021/4/30的3613点，算复利达20.14%。若从2019/4/22发布日的约1850点起算，年复利可达25%。收益非常惊人。
但发布日正常处于中美贸易战导致的低潮期，2020年又遇上的新冠病而大涨，所以指数涨幅惊人也属正常，往后这两个因素都不存在的情况下，收益肯定要下降的。
指数的成分股：
在中证指数有限公司的官网网页链接可查询成分股，最新版有45只成分股，具体名称见下。
比较有名气的恒瑞医药、药明康德、长春高新、泰格医药、贝达药业等都在内，但这其中不含中药明星股片仔癀，也不含爱尔眼科等。
据指数公司披露，跟踪此指数的基金有如下6只，全部为场内:
此指数发布于2019年4月，到2020年3月有第一只基金，另5只都是近半年建立的。由此可见，此指数近期越来越受到关注。
这6只基金中，仅有较老的159992公布了其完整的持仓，另外5只可能还没有建完仓。
159992的前10大持仓情况如下：
前10持仓占比高达64.43%。前两只占比都超过了10%，与指数编制原则“单只样本不超过10%”相悖了，看下2021年6月指数调整后会不会降下来。
指数的估值：
在指数公司网上会公布近一个月的PE值。2021年4月PE值大约是70倍。其他地方没有查到相关的估值。雪球上没有此指数K线，所以也不提供估值。
二、中证医疗指数
在指数公司网站中输入“疗”字搜索，共搜到8个相关指数，全为境内。
其中5个指数都有相关的基金产品，比“创新”类的指数更多。而基金产品最多的是发布于2014年的中证医疗399989。
399989从沪深市场中选取业务涉及医疗器械、医疗服务、医疗信息化等医疗主题的医药卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映医疗主题上市公司证券的整体表现。
按照过去一年日均总市值由高到低排名，选取排名前50的证券作为指数样本，不足50只时全部纳入。
指数简称：中证医疗，指数代码399989。
该指数以 2004 年 12 月 31 日为基日，以 1000 点为基点。与CS创新药类似，基日比发布日早很多。
指数样本每半年调整一次，每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。
指数的成分股：
2021/4月的成分股有50只。包括了名气很大的通策医疗、爱尔眼科、药明康德等，但同样没有中药片仔癀。
指数399989的K线
在华西证券软件上有此指数的K线，其表现惊人。
2021年的点数早就超过了2007年。2007年最高点3652，2021/4/29日收盘17684点，是2007年最高点的4.84倍，估计不会有比这个更厉害的了吧。
意思就是，不小心在2007年最高点一把梭哈，持有到2021年4月，居然年复利可以达到11.93%。若是从2005年1000点开始算，年复利可达19.67%，比得上巴菲特了。
这个指数从09年开始，有个奇特之处，就是涨多少年就会跌多少年。09-10涨两年，11-12就跌了两年，接下来13-15涨三年，16-18就跌了三年，19-21又涨了三年，是不是意味着会跌三年呢？
关于这个K线，还有比较蹊跷的地方。在华西证券软件中，有时显示起始年是2015年（与东方财富的一样），而有时又显示如上图的始于从2004。如下是东方财富的图。
看东方财富版的K线图，那“威力“可差远了，甚至还有一种“此指数也不咋滴”的感觉，一上市就阴跌了4年之久。但其实此图就是上面全图的一部分，即把2014年之前的隐藏了。
若从发布日的2014/10/31收盘7142计算至2021/4/30日的17765，那年复可达13.9%，依然是非常惊人的。但是如果在2015年一把梭哈，那在连续多年被套的情况下，估计早就割肉败走了。
所以，对指数来讲，梭哈投法亦不可取。
有哪些基金
据指数公司披露，跟踪此指数的基金有如下5只，4只为场内：
指数399989的估值
指数公司公布的2021/4月的PE大约在100-112间，可以说是比较高了。但蹊跷的是，雪球上的估值却要低得多，2021/4/30的PE才46.47，连指数公司一半都不到，难怪说PE百分位是15.2%。区别如此之大，一个是指数编写者的数据，另一个是知名APP的数据，到底哪个是对的呢？
基金512170的前10大持仓的情况及PE如下表：
此表中，净值佔比是2020/12/30日的数据，PE静与PE动是2021/4/30日雪球上的数据（与软件上的数据一样），通过计算得知前10前名的综合PE静是57.7倍，PE动是37.5倍，都比指数公司公布的低得多，与雪球上的数据倒比较吻合。看来雪球的数据更准。
按雪球公布的PE百分位，现在是比较便宜了。但因为医疗股受益2020年疫情，所以业绩普遍都增长较多，这种突发性的业绩增长肯定会因疫情过后而回调的。
此指数的投资方法
长期来看，此指数一直向上，所以一直定投肯定是不错的。为了扩大收益，可以在3年线上方半投，3年线下方正常投，5年线下方则扩大投（就是前期积累未投的，在5年线下投入）。
三、中证生物医药指数
在指数公司网站中输入“生物”字搜索，共搜到11个相关指数，除倒数第二为境外，其余全为境内。这些指数中有跟踪基金的为5个，基金最多的为中证生科，达5只。
930726中证生物医药指数选取提供细胞医疗、基因测序、血液制品、生物技术药物、疫苗、体外诊断等产品和服务的上市公司作为样本股，采用自由流通市值加权方式，并对单个股票设置5%的权重上限，以反映生物医药上市公司的整体表现。
指数名称：中证生物医药指数
指数简称：CS生医
指数代码：930726
该指数以2012年6月29日为基日，以1000点为基点。发布日为2015年，早于基日。
指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一个交易日。
指数的成分股：
指数公司查询到截止2021/4/30日的成分股是54只，见下。包括了好些疫苗公司，也包括恒瑞、长春高新等知名股，没有片仔癀。
指数930726的K线
自己常用的华西证券软件上没有此指数，倒是东方财富软件有此指数，只是起始年为2015年（与发布日相同），而非指数起始的2012年。华西有个“生物医药”指数399441，起始年是2010年，F10没有任何资料，东方财富上也有399441，F10看到全名是“国证生物医药指数”，成份股是30只，基日是2009/12/31，应该是同一个。
这个399441是国证指数，不是中证指数。国证指数由深圳证券信息有限公司（“深证信息网页链接”）开发，深证信息为深圳证券交易所（“深交所”）的全资子公司，是境内最早开展指数业务的专业机构。
截至目前，已发布的“深证”系列及“国证”系列指数超过900条，涵盖境内股票、债券、基金、汇率等多种资产类别，以及境外股票市场，跟踪指数产品规模超过1000亿元人民币。
K线自2015年至2021年，上涨是近三年之事，特别是2020年大涨。此指数可跟踪年限较华西的“中证医疗”短得多。
若从2012/6月的1000基点计算到2021/4/30日的5278点，年复可达20.3%。从2015/8月的发布日计算到2021/4/30，年复则降为8.74%。
2015至2018四年的下跌，与中证医疗的类似，只是跌幅没有这么大。
有哪些基金
据指数公司披露，跟踪此指数的基金有如下3只，1只为场内：
512290前10佔比情况：
医药指数小结
中证创新药、中证医疗、中证生物三个指数已简要介绍完毕。创新药的基金最多，且几乎都是近两年新增，可见其热度。医疗指数历史表现最亮眼，生物指数历史数据较少。综上，三者指数次序是医疗、创新药、生物。
医疗指数的基金首选512170，费用低，份额大，策略已在上面介绍过，即3年线上方半投，3年与5年线间正常投，5年线下方扩大投。
创新药指数的基金首选516080，费用低，份额不算小。策略同上。
生物指数目前仅一只场内基金，费用适中，份额大。策略同上。