大家好，我是曾书书
$双汇发展(SZ000895)$ ，在2021年下半年开始建仓，中间还搞过几次差价交易。
最近一次加仓在去年下半年，一晃悠这都和他纠缠快3年光阴了！！
我在雪球上发帖双汇比较多，对双汇的2023年财报零碎发过不少看法。
可能是业绩公布后，双汇股价不怎么坚挺的缘故吧。不少老铁留言探讨，今天我就系统的阐述下我的看法吧。
就当是个全面扫视！！
一、业绩动态
2023年，双汇营收600.97亿元，同比下降4.20%；归母净利润50.53亿元，同比下降10.11%。
单四个季度的营收收入同比增长率分别是13.90%，4.53%，-5.12%，-23.98%；
单四个季度的净利润增长率分别是1.9%，6.19%，11.62%，-53.35%。
可见，2023年业绩的疲软主要是受第四季度的拖累。全年业绩要低于市场预期！！
二、各业务线情况
1）屠宰业务
2023年，屠宰板块实现营收309.70亿元，同比-7.45%；销量140.52万吨，同比+3.03%；经营利润率2.18%，同比-0.19pcts。
其中，23Q4板块营收69.88亿元，同比-32.99%。营业利润0.38亿元，同比-88.34%；销量32.5万吨，同比-3.53%；吨利约117元/吨，同环比大幅下滑。
四季度业绩疲软，主要是猪价旺季不旺，持续低迷。再者，Q4对冻品库存计提2.21亿元减值，导致屠宰板块业绩受损。
2）肉制品业务
2023年全年公司包装肉制品板块实现营收264.14亿元，同比-2.85%。
全年销售量150.64万吨，同比-3.57%；经营利润率23.56%，同比+0.82pcts；吨利约4130元/吨，同比+4.4%。
其中，23Q4板块营收56.09亿元，同比-17.70%；销量32.24万吨，同比-18.02%；经营利润率23.78%，同比+2.25pcts；吨利约4135.5元/吨，同比+10.9%。
价格这块，吨利提高主要受益于猪价下跌。
销量上，受到22Q4的高基数和2023年“中秋+国庆”双节期间销售不及预期的影响，导致23Q4公司肉制品销量同比下降。
2023年，整体消费略低迷。这点从其他消费企业的业绩动态上也可以看到。
3）预制菜板块
双汇在2021年成立餐饮事业部，进军预制菜。推出不少产品，但还没单独公布营收数据。
在预制菜这个领域，双汇是有原料、加工和渠道的优势。但市场开扩估计没有投资者预期的那么顺利。
毕竟想象空间很大，我们拭目以待吧！！
4）养殖业务
这块业务，生猪养殖2023年亏损6993万，肉鸡产业亏损2.24亿元 。给全年净利润负增长做了贡献！！
规模，阜新 50万头生猪养殖产能，肉鸡产业“西华 1 亿羽产能”和彰武 1亿羽产能。
在多年前，双汇老大万隆明确表态，不涉足养殖业。理由是养殖业周期性波动太大。
可现在的态度变了，变成适度向上游扩张。以双汇的保守经营策略，应该不会再扩大产能了。
三、业绩增长潜力，股东回报
1）根据公开数据显示，2016 年以来全国规模以上生
猪定点屠宰企业屠宰量占全国生猪出栏量的比例稳定在 30%以上的水平，呈现波动上升趋势，2023 年占比 47.3%。
生猪屠宰行业的集中度在不断提升，可双汇的屠宰量或市占率并没有显著的提高。
个人认为，双汇业绩增长的这条助推力可以忽略不计，尽量有不少机构研报在提及。
2）肉制品销量，2016年160.62万吨，2023年150.64万吨，期间几年的销量一直在这个范围内波动，市场需求很稳定。
基本成一块稳定业务了，没啥增长空间。唯一可指望的就是消费升，或者说涨价提高利润。
3）当然，在养殖业务上，暂时也没啥了期待的。
4）2023年，双汇合计现金分红50.2亿元，分红率达99.4%，股息率大致在5%以上。
近五年平均净资产回报率（POE）28.3%，最高37.37%，最低21.80%。
以现在市净率4+%，接近100%的估算，每年投资者能拿到6%的现金分红。这是笔很诱人的收入，毕竟如今2年期存款利率都跌破2%了。
再期望大点，只能靠双汇在预制菜上有所突破，或者把养殖业务做大做强。（暂不考虑牛市的投机收益）
总体来说，双汇的底线还是相当确定的，这也是他也能在近2年股价稳住的内因。
个人观点，欢迎留言一起探讨！！