大家好，我是曾书
在券商这个板块，我只关注$东方财富(SZ300059)$ 和指南针。
同花顺，不是严格意义上的券商，但我也称他为券商吧！！
我认为，在券商板块里，关注这三个标的就可以够了。没必要再费力去跟踪其他券商企业。
在上一个帖子里，我们一起交流了下同花顺的业绩情况，今天我们再把东方财富的财报也把脉一下吧！！
一、业绩动态
2023年，东财实现营业总收入110.81亿元（同比-11.25%），归母净利润81.93亿元（同比-3.71%）。
营收，利润双降。
对比同花顺2023年，营收同比增长0.14%，净利润同比-17.07%。
差异主要，由东财的投资收益和公允价值变动造成的。
实际上，这两家的企业的业绩不相上下，说不上谁比谁更好。
二、收入端
1、2023年，东财证券服务业务收入为71.94亿元，同比-8.44%。
1）经纪业务，2023年全市场日均股基成交额为9917.06亿元，同比-3.10%。
东财股基成交额19.27万亿元，市占率同比+0.13pct至4.01%。
但东财证券经纪业务净收入为42.91亿元，同比-10.40%。
考虑到去年有佣金率下调，这块业务算是量价齐跌了。
2）两融业务，截至2023年底市场两融余额为1.65万亿元，东财两融余额为448.71亿元，市占率同比+0.41pct至2.72%。
2023年利息收入同比+5.18%，但利息支出同比+25.94%，拖累利息净收入同比-8.70%至22.27亿元。
据测算两融利率为6.0%，同比持平。能做到这个收益率，算得上是一块优质业务了。
2、基金代销业务
2023年，公司基金代销收入为36.25亿元，同比-16.19%。基金/非货币型基金销售额同比-23.12%/-24.08%。
2023全年新发基金份额11275亿份（同比-22.35%）。东财表现和市场同步！！
截至2023年末，天天基金非货基保有规模5496亿元（同比-5.97%），市占率6.43%（同比-0.87pct）；
股混基保有规模4029亿元（同比-13.49%），市占率8.03%（同比-0.21pct）。
市占率基本稳定！！
天天基金日活数据：2023年，东财旗下天天基金平台交易日日活数同比-31.2%至187.8万人。
3、自营业务
2023年东财自营业务收入为22.26亿元，同比+99.96%。
其中公允价值变动收益提供主要增量，较2022年由负转正增加6.71亿元。
23年市场行情逐渐回暖，自营收益率上行至3.26%（同比+1.5pct）。
在公允价值计量的金融资产规模约683亿元里，股票及新三板和基金的占比分别是13%，11.45%。
占大头的是债券，银行理财和结构性存款。这个资产配置，是相当保守的。
不过，有了自营盘的布局，在牛市时，使东财的业绩更具有弹性。
三、支出端
1）2023年，研发费用10.81亿元（同比+15.49%），显著高于营业总成本增幅（同比+3.49%）。
全年管理费用23.16亿元（同比+5.65%）。
和同花顺一样，在人工智能这块大力投入，并没放慢脚步。不过，没同花顺激进。
四、发展潜力，股东回报
在证券业务这块，经纪业务市占率4%，两融业务市占率2.72%。
即使在弱市时期，还在缓步提高。
以东财股吧自带流量的优势，完全可能在现在市占率的水平上，再提高一倍。
在基金代销这块，天天基金非货基保有规模市占率6.43%，股混基保有规模市占率8.03%。按保守来说，未来提高到10%以上是没问题的。
净资产回报率数据，2016—2021年平均9.6%，不是一个很高的回报。
而在这个期间内市净率最低3.7倍，并没有过低估。股价涨幅确超200%。
可见，投资者在东财上获利主要靠牛市带来的股价大波动，而不是所谓的价值投资回报。
最后，说个主观的看法，东财业绩很有可能在今年或明年转正。
一旦转正，就可以分批入场博弈一波大行情了。
个人看法，欢迎留言一起探讨。