今天一条消息爆出，浑水公司发布过了关于安踏的做空报告《ANTA Part I：Turds in the Punchbowl》（潘趣酒碗里的粪便）。
这个报告的名字是什么意思呢？这个名字实在太隐晦了，至少对于我们来说是有些如此。
首先先来看一下潘趣酒碗是什么？
是一种清朝时期的一种外销瓷器，因为它的主题一般是为了迎合海外消费者的需求，而和中国陶瓷烧制工艺相结合的一个产物。所以可能西方消费者比较喜欢。
那么在这里应该安置安踏的财务数据表面非常漂亮，但是实质是其中的一颗粪便，也就是指其财务数据存在着作假的因素。
浑水指控安踏的主要集中在其对于供应商的控制上。基本内容为：
1.安踏体育之所以能实现行业领先的营业利润率，并不是因为它的经营状况非常好，而是它利用许多秘密控制的一级分销商，欺骗性地提高了利润率
2.指出安踏体育控制了27家供应商，其中25家是一级供应商。
3.提供的主要证据是，这25家一级供应商公布的信用报告显示，其毛利率仅为7%-8%，而实际独立的一级供应商毛利率在30%-35%。并且自从2007年完成IPO后，就将这些分销商称为自己的子公司。
4.其目的是利用这些分销商在报表外提供更加有利安踏财务状况的报告
5.另外指控安踏内部人士以牺牲投资者利益为出发，剥夺了公司重要的国际品牌零售业务，并试图隐瞒
综上所述，也就是指控安踏操纵财务，并且内部人士利用公司资源进行了利益交换。
在做空报告出炉后，安踏股价跌去了7.32%，损失超过107亿美元。今天开盘时也有一些急跌，只是之后有所拉回。
最后的裁断以及对于安踏做空事件的判断也需要通过监管机构的评估，以及市场的判断。
但是我也想说说我对于安踏的认知：
首先，我确实从来没有买过安踏的产品，而且专营店肯定没有Nike、Adidas多，说明在一线城市，其并不是主流的运动品牌；
其次，安踏确实在我们的许多国家赛事上都是国家队或者相关项目国家队的赞助商，其品牌出镜率还是非常高的；
再次，当我往西部或者一些县级市旅游时，其专营店在中心商圈的出现率还是挺高的，说明品牌下沉方面还是有颇有见效的。
而对于浑水的做空报告，我觉得安踏与经销商之间的密切合作关系必然存在，但是是否如浑水所述这般龌蹉，我持保留态度。而针对浑水报告中所谓其业绩都为粉饰而出的，那么我不得不说浑水实在不太了解中国的消费市场，也太不了解中国非一二线城市居民的消费能力，对于粉饰财务方面的描述显然有些想当然和猜想的成分。但是毕竟这是一份做空报告，如果财务方面不说些问题，又有什么做空的依据。市场在报告发布后稍微做出了些许反应，但是今天还是回归了理性。
简单地聊了一下浑水做空安踏的事件。那么就不得不说一下浑水公司了（Muddy Waters Research），实际是叫浑水研究公司。而其创始人自完成其法学学习后来到中国淘金，而之后成立这家浑水公司，最初似乎也是注册在上海，而主要业务就是为对冲基金提供研究报告，而调研对象就是在美股上市的中国中小企业。——看到这里第一感觉就是养了一只白眼狼。但是事实呢？
我们来看一下被浑水做空过的中国公司：
浑水2009年成立，从2010年就开始出具各种做空报告，在过去几年中似乎就2015年没有发布过相关报告，而那时正好是当时我们的牛市，可能企业赴美上市的热情也不高，而且股市比较好，经济状况也似乎比较好。所以企业本身的业绩也不存在过多瑕疵。
但是看到这张表格，也有些触目惊心，这被做空的14家公司（不含安踏）中，退市、摘牌，或者大幅下挫的数量居然达到9家，占比达到64%。那么这个做空就真的是恶意做空？显然不全是了，说明我们的企业中确实存在这样或那样的诚信问题，只是在我们自己的市场环境下，并不突显。但是在其他市场中，这些问题会被放在“显微镜”下观察，从而引发一些列的调查和质疑，最终造成了退市、股价大跌的后果。
这里就想说，我们的大多数企业其实距离国际化以及国际竞争还有很多路要走，而其中最重要的两点就是：
1.诚信
2.规范
今天新城控股打开跌停，这里就引发了一个问题，掌权人的道德问题，个人法律问题是否应该影响股价？在我看来在掌门人掌握大量公司资源以及对于公司发展具有重要影响的情况下，这些问题当然会影响公司股价，因为其会直接影响公司未来的发展。最好的两个例子国美，以及中恒集团。