$美团点评-W(03690)$ $蒂芙尼(TIF)$ $陌陌(MOMO)$
港股财报季于上周渐入尾声，相比美股市场，券商更多将目光放在上周公布业绩的个股上。港股方面，券商较多关注石油、银行以及汽车板块，将焦点放在了刚公布中期业绩的中国石油股份（00857.HK）、建设银行（00939.HK）等个股上。此外，美团点评（03690.HK）首次扭亏并实现整体盈利，获得数家投行上调目标价。美股市场方面，蒂芙尼（TIF.N）、陌陌科技（MOMO.O）、戴尔（DELL.N）目标价或评级也获得了调整。
上周有4家券商/投行调整了对美团的目标价，其中汇丰给予的目标价最高，为95港元。相比之下，瑞银给予的目标价最低，为82港元。平均来看，美团获得了86.75港元的目标价。美团上周累涨6.21%，当前股价为73.75港元，距离平均目标价（86.75）有约15%的上涨空间。
消息面
8月23日，美团点评发布2019年第二季度业绩，美团经调整EBITDA达23亿元，经调整净利润15亿元，这是美团发展近十年首次实现整体盈利。第二季度，美团营业收入、交易额等各项数据均保持强劲增长，餐饮外卖、到店及酒旅两大主体业务持续提升运营效率。美团营业收入同比增长50.6%达227亿元，总交易金额同比增长28.7%至1592亿元。截至2019年6月30日止12个月，活跃商家数和交易用户数分别达590万和4.2亿。对于美团接下来的发展，美团点评高级副总裁兼CFO陈少晖在财报会议上表示，仍然会以长期的增长为重，而不是短期的盈利。
精选投行观点
汇丰环球研究发表报告，指与美团点评首席财务官会面后，巩固其对美团点评信心。美团点评将集中提升具盈利能力业务的市占率，亦将进一步自订单频率提升及交叉销售中转化为实际利润，升美团点评2019年至2021年经调整EBITDA预测1%至9%，目标价自90港元上调至95港元，认为现价未有反映美团点评转型至广告平台的机遇，维持买入评级。
瑞银发表报告指，美团点评今年第二季的非通用会计准则EBIT为13亿元人民币，近三份二是由食物派送所贡献，而商店盈利表现强劲，抵销了新业务带来的损失。由于业务具规模经济、经营效率、新产品及成本控制得宜，集团三个业务板块的表现均优于该行预期。该行上调集团今明两年的收入预测各1.7%，分别至增长43.5%及31.1%，目标价由75港元升至82港元，评级维持买入。
上周有6家投行/券商调整了蒂芙尼目标价，且都将其目标价一致下调。咨询公司Telsey和Evercore ISI下调幅度最大，一次下调了10美元。这6家券商对蒂芙尼的平均目标价为99.6美元。蒂芙尼最新收盘价为73.55美元，距离平均目标价约有26.15%的上涨空间。
消息面
蒂芙尼上周三公布的季度业绩好于预期，期内全球销售额同比下滑3%至10.48亿美元，同店销售额下跌4%;净利润同比下滑6%至1.36亿美元，但超出市场预期的1.32亿美元。原因是中国内地本地消费者支出增加，营销成本下降，而美国游客支出下降则拖累了销售。蒂芙尼还表示，它将坚持全年销售增幅为正值的预测。美元走强以及美国更加严格的签证审批程序，导致今年抵达美国的外国游客减少了近3%，给依赖高消费游客的美国零售商带来了压力。
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