大家对现金都是很看重的，比如有的人在估值时把现金看作是隐含的股价折扣，有的人把现金的丰盈程度看作公司基本面和实力的象征。
这些想法都有一定道理，但是有些特殊情况一定要注意，光凭借一个现金流丰盈是无法做好决策的。
红利策略中的现金
一般来说，要采用红利策略，当然是企业的账上现金越多越好，但其实大家忽略了一个关键因素，分红的钱来自哪里，是不是旁氏分红？
有些企业一边分红，一边融资，用高分红蒙蔽投资者的双眼，类似于借新还旧，根本就没创造价值，某个时刻一暴雷，可害惨了想吃红利的散户。原因无他，此类企业的资产负债表无法负担宣称的高分红。
因此，我们关注现金指标时，应该再多看下企业的有息负债，如果净现金（现金-有息负债）为正，且大部分年份能够保持，那么企业大概率赚的是真钱，不需要额外融资。
企业的道德瑕疵
有一种企业，账上存有巨额现金，但是股价下跌不休。有的投资者发现了这类股票，企业低估值高现金，就想着博个反转，殊不知陷入了一个圈套。
为什么会这样呢？
股价短期的表现不会骗人，如果股价一直下跌，肯定是发生了一些利空，要么是行业处于下行期或衰退期，要么是企业本身存在某些问题。
如果投资者想博见底反转，那有一个重要前提：那就是企业的基本面没有发生质的变化。所以不能光盯着低估值和高现金，要想一想为啥账上有那么多现金，为啥现金如此多而股价却没有反映？这两个指标的组合大概率证实了一个事实，即企业基本面发生了变化。
所以，我们有必要用其他指标来佐证这种猜测，最简单的是用ROE和EPS，即看一看企业的盈利能力如何。
以某水泥为例，账上现金比市值都高很多，有些人就认为这折扣力度太大了，股价还能跌倒哪儿去？
但看一看企业的净资产收益率，2019年24%，2021年11%，2023年仅有0.6%，走势几乎就是迈着六亲不认的步伐，腰斩再腰斩。企业经营的这么差，账上的现金对投资者有啥用。
再看看企业的EPS，更是离谱。2019年为2.01元，2021年1.13元，2023年就仅仅有0.07元了。这个下降速度，还不能说明企业的基本面并没有账上现金显示的那么好吗？
针对这种情况，最好还是不要博反转，觉得捡了大便宜。还是要多个指标综合对比论证。
说句不好听的话，千万不要用现金来给股票打折扣，账上的现金与小散户有啥关系，你没有处置权，除非你是大股东。
上面的水泥公司案例，散户就低估了公司管理层的道德风险，你能想到人家直接不和你玩了？账上的现金反而变成了钓鱼的诱饵。