@波爾卡爾:　北京时间7月12日消息，评级机构穆迪在周一公布的一份研究报告中对49家中国公司亮出了“红旗”（Red Flags），以警示这些公司在财务和公司治理方面存在较大风险。

　　穆迪在报告中称，43家由家族主要持股的中国公司集中存在最为常见的公司治理薄弱的问题。公司治理薄弱可能会导致决策过程中对全部或部分股东有利却牺牲了债券持有人或其他债权人的利益。穆迪表示它的确很难清晰地看出家族占主导地位的中国公司是如何执行公司治理的。

　穆迪在检查了49家垃圾级的中国公司和一些投资级的中国公司后，把它们存在的问题分为五大类：公司治理薄弱、高风险的商业模式、寻求高速增长的激进发展策略、盈利或现金流的质量差、财务报表遭审计机构质疑或审计机构频繁变动。49家垃圾级公司中，每一家都至少获得了3个“红旗”，有几家公司更是获得了10个或10个以上的“红旗”。有43家公司因为过大的负自由现金流而得到“红旗”，有41家公司因为发展策略过于激进而得到“红旗”。

　　遭Muddy Waters质疑的嘉汉林业（TRE.TO）获得了穆迪的7个“红旗”，包括客户集中度过高、发展过快、过大的负自由现金流、明显偏低的税率等。

　　此外，包括碧桂园、恒大地产、中信泰富、复星国际、西部水泥、中国龙工、世茂房地产控股、超大等等家族型企业均在名单之中，美股只有赛维LDK在榜。其中有6家民营企业，分别获发7至12支“红旗”，包括香港上市的西部水泥、永晖焦煤(01733-HK)、旭光高新材料(00067-HK)、恒鼎实业(01393-HK)、龙湖地产(00960-HK)及赛维LDK。

　　穆迪也明确表示，对这些中国公司发出“红旗”警告并不是它的评级方式和评级标准出现了改变，这还只是对这些公司发出的一种警告信号，并未进行正式的评级。穆迪同时表示，在出具研究报告时已考虑了中国公司的特殊性，如经营时间很短、处在高速增长的经济环境中、起源于家族所有制等。

　　附49家被穆迪警示的49家中国公司名单

公司英文名 公司中文名 代码
Agile Property Holdings Limited 雅居乐地产控股有限公司 03383.HK
Central China Real Estate Limited 建业地产股份有限公司 00832.HK
Chaoda Modern Agriculture (Holdings) Ltd 超大现代农业 00682.HK
China Automation Group Limited 中国自动化集团 00569.HK
China Fishery Group Limited 中渔集团有限公司 F95.SG
China Forestry Holdings Co Ltd 中国森林控股有限公司 00930.HK
China Glass Holdings Limited 中国玻璃控股有限公司 03300.HK
China Liansu Group Holdings Limited 中国联塑集团控股 02128.HK
China Lumena New Materials Corp. 中国旭光高新材料集团 00067.HK
China Oriental Group Company Limited 中国东方集团(600811,股吧)控股 00581.HK
China Qinfa Group Limited 中国秦发集团有限公司 00866.HK
China SCE Property Holdings Limited 中骏置业控股 01966.HK
China South City Holdings Limited 华南城控股有限公司 01668.HK
CITIC Pacific Limited 中信泰富 00267.HK
CITIC Resources Holdings Limited 中信资源控股有限公司 01205.HK
Coastal Greenland Limited 沿海家园 01124.HK
Country Garden Holdings Company Limited 碧桂园 02007.HK
E-Land Fashion China Holdings, Limited 衣恋集团 　
Evergrande Real Estate Group Limited 恒大地产 03333.HK
Fantasia Holdings Group Co., Limited 花样年控股 01777.HK
Fosun International Limited 复星国际 00656.HK
Giti

...