伟明环保作为垃圾焚烧行业内最靓的仔，面对整个行业步入稳点发展期，积极开拓第二增长曲线，但是未来未到，高速增长近两年不可持续，耐心等待拐点到来。 $绿色动力(SH601330)$ $伟明环保(SH603568)$ $高能环境(SH603588)$
5、伟明环保投资要点
（1）、行业内最靓的仔
①盈利能力突出
公司 ROE、毛利率和净利率均大幅领先行业可比公司
②管理能力优秀
首个项目稳定运营20年，积累了精益管理经验，公司净运营周期长期为负，2021年为-108天，公司三费控制优秀，长期大幅低于行业内其他公司。
（2）、行业进入稳定发展期
经历近十年的高速发展，2021年起我国垃圾焚烧发电行业已相对成熟，行业集中度较高，增量市场空间减少，整个行业步入稳定发展期。
2020年，我国城市生活垃圾清运量达到2.35亿吨，总体保持上升趋势，其中无害化处理率稳步提升，截至2020年，城市生活垃圾无害化处理率已达到99.7%。生活垃圾焚烧处理量提升显著，从2008年的1569.74万吨提升至2020年的1.46亿吨，年均复合增长率20.4%；生活垃圾焚烧处理率已从2008年的10.2%，提升至2020年的62.1%，逐步替代填埋成为主要的生活垃圾无害化处理方式。因此，2021-2025年，新项目增量空间相对有限。随着新增垃圾焚烧发电项目的逐步减少，“跑马圈地”的市场模式接近尾声，存量项目的高效运营及降本增效已成重点。
在此行业背景下，伟明环保的未来增长空间有限。
（3）、积极探索第二增长曲线
公司先后与 Merit，Merit、欣旺达，Merit、 格林美公司合作，在印度尼西亚投资三期高冰镍含镍金属项目，年产共计 13 万吨； 与盛屯矿业、青山控股达成合作协议，将在温州共同投资、建设年产 20 万吨高镍三元正极材料项目。新能源市场是公司在固废处理、环保装备之外的又一重要布局。公司与格林美、永青科技拟在浙江省温州市合作，共同规划投资建设年10万辆报废汽车回收利用和10万吨动力电池与电池废料回收项目。动力电池领域对于镍的需求不断提升，作为中间品，高冰镍的产出产品是新能源三元电池的正极材料之一，高镍三元电池符合长续航和高性能的新能源汽车发展趋势。公司具有装备研发制造能力，合作方有镍钴锂等原材料资源储备，有望通过布局新材料领域突破现有业务格局，开启发展新局面。
伟明环保作为垃圾焚烧行业内最靓的仔，面对整个行业步入稳点发展期，积极开拓第二增长曲线，但是未来未到，高速增长近两年不可持续，耐心等待拐点到来。