朋友问我，怎么好久没见你发表文章了，是不是跌得没了心情？兄弟，不是跌就没心情，行情起起伏伏正常不过，真正的价投与其天天盯着行情不如多关心公司业绩。我之所以近期沉默，完全是因为工作是忙得不可开交。工作还是第一位呀，天天得努力搬砖，谁叫咱的本金太小呢。当然，再忙，年报还是要看了。这不，周末看了下煌上煌的年报，在这里作个简单的点评。
好的方面：
1.营收增长15.09%， 净利增长28.04%，扣非净利增长33%。比预期要好。Q4实现营业收入5.02亿元，同比+14.2%；实现归母净利润0.49亿元，同比+453.7%。
2.2020年报告期内，公司新开门店1,206家，关闭门店285家（受疫情影响部分老店关闭），净增门店921家，公司共有门店4627 家，同比+24.85%，其中直营/加盟门店为345/4282 家，同比分别+43.15%/+23.58%。看来千城万店的计划得以顺利执行。
另外，近期董秘和投资者互动时表示，2021年1-3月开店计划也顺利完成。赞一个 ！
年报上，2021年新开店计划是这样表述的：公司2021年计划新开门店1,400家，其中直营店50家，主要来源于省外新拓展市场，包括山东、云贵、川渝、上海等省区市场。2021，值得期待！
3.线上销售营收点比大增。以下直接COPY年报：公司目前主要的线上销售渠道主要包括口碑团购、饿了么、美团外卖、电商（网上旗舰店等）和社区电商平台（例如兴盛优选，每日优鲜等），2020年公司通过网上旗舰店、口碑、外卖等第三方销售平台实现线上交易额（GMV）4.52亿元，线上销售占比为17.04%。（其中公司实现纯电商业务不含税收入1.65亿元，占总销售额比例为7.01%。）
2019年，年报是这样表述线上销售的：2019 年公司通过网上旗舰店、
口碑、外卖等第三方销售平台实现线上交易额（GMV）32,385.48 万元，其中公司实现纯电商业务收入 7,981.58 万元（不含税收入），占比 3.95%。
从以上数据可以看出，纯电商收入相较于去年增长1倍以上！真给力。
4. 毛利率，净利率， ROE， 三者同创新高。
5.注意到一个细节，2020年报列出物流费用0.556亿，2019年为0.6亿，下降幅度为8.44%。猜测是规模效应所致，如果真如此，随着新的生产基地建成物流费用占比还会进一步下降，向绝味食品看齐。
不好的方面：
经营活动产生的现金流净额大幅下降44.26%，年报给出的解释是：报告期经营活动产生的现金净流量比去年减少9,948.96 万元，下降幅度为44.26%，主要原因是公司提升经营业绩，门店拓展发生的人工成本、租赁、市场推广及促销费用投入同比增加所致所致；
对于这个解释，我是不太满意的，所以进一点查看财报发现应收账款和存货都有比较大幅度的增加，尤其是应收账款由年初的0.53亿增长到年末的1.25亿，一倍有余。关于这个问，董秘在回答投资者问题时说：公司应收账款增加主要是米制品业务2020年为预防来年新冠疫情（预防来年招工难，用工成本加大，产量跟不上）开始实行均衡生产所致
总结：2020年开店顺利完成，线上销售占比快速提升，各项财务指标进一步改善，但应收账款大幅增加，注意跟进。总体而言，煌上煌是一只优秀的股票。继续持有，与煌上煌为伍，做时间的朋友。