公司参与者：
Kenneth Dorell-投资者关系总监、Mark Zuckerberg-创始人、董事长兼首席执行官、Susan Li-首席财务官
电话会议与会者：
Eric Sheridan-高盛、Brian Nowak-摩根士丹利、Mark Shmulik-伯恩斯坦研究、Douglas Anmuth-摩根大通、Justin Post-美国银行、Youssef Squali-Truist证券、Ken Gawrelski-富国银行证券、Ross Sandler-巴克莱银行、Ronald Josey- 花旗集团
一、财务与业务“高光时刻”
家庭每日活跃人群（DAP）： 平均为32.4亿，同比增长7%；
广告展示次数 ：在应用系列中投放的广告展示次数同比增长了20%；
每条广告的平均价格：每条广告的平均价格同比增长了6%；
收入：总收入和按固定汇率计算的收入分别为364.6亿美元和363.5亿美元，均同比增长27%；
成本和费用 ：总成本和费用为226.4亿美元，同比增长6%；
资本支出 ：资本支出（包括融资租赁本金支付）为67.2亿美元；
资本回报计划 ：股票回购额为146.4亿美元，A类普通股和12.7亿美元股息支付；
员工人数：截至2024年3月31日，员工人数为69,329人，同比下降10%。
二、业务与技术“硬核解析”
1、产品与APP：社交矩阵火力全开
本次电话会议中，扎克伯格着重介绍了Meta旗下各平台的最新进展。Facebook持续优化用户体验，通过AI驱动的内容推荐系统增强了用户粘性。Instagram在短视频和电商功能方面取得突破，与TikTok的竞争中保持了市场份额。WhatsApp推出新功能，如端到端加密的企业通讯工具，进一步巩固了其在全球即时通讯市场的领先地位。Messenger则在增强现实（AR）和虚拟现实（VR）交互方面进行创新，为用户提供沉浸式通信体验。
2、实验室（Reality Labs）：亏损中的“创新引擎”
Meta的Reality Labs部门专注于AR（增强现实）和VR（虚拟现实）业务，包括硬件产品如智能眼镜。尽管该部门在一季度仍录得亏损，金额为38.46亿美元，较去年同期略有减少，但Meta表示将继续扩大投资，以推动产品开发和生态系统建设。这意味着Reality Labs的营运亏损在未来可能进一步增加。
3、人工智能： 搭载Llama 3，领导AI
扎克伯格强调了Meta在AI领域的领先地位，特别是在自然语言处理（NLP）、计算机视觉（CV）和强化学习（RL）方面的技术突破。新版本Meta AI（搭载Llama 3）展现出显著进步，提升了平台用户粘性和广告业务效率。此外，Meta AI平台的广泛应用不仅提升了内部产品性能，还通过API和SDK开放给开发者和企业用户，助力他们构建智能应用和服务。
4、元宇宙战略： “新大陆”暗藏隐忧
扎克伯格阐述了Meta在元宇宙领域的长期愿景和近期进展。公司推出的“Horizon Worlds”虚拟社交平台用户活跃度持续上升，吸引了众多创作者和品牌入驻。此外，Meta在硬件设备方面也取得显著成果，包括新款AR眼镜Ray-Ban Stories的热销以及VR头显Quest系列的迭代更新，为用户提供更丰富、沉浸式的元宇宙接入方式。可是，元宇宙作为Meta的战略重心，其利润表现依旧乏力。尽管公司表示将在AI驱动下逐步推进，但元宇宙何时能够产生显著经济效益，目前尚不明朗，成为市场对Meta长期增长前景的隐忧之一。
三、CAPEX“大手笔”上调
1、“ALL IN未来”：AI与元宇宙并驾齐驱
Meta预计2024年全年的总支出将处于350亿至400亿美元的区间，相较于之前的指引范围（300亿至370亿美元）显著提高。这一调整主要是为了支持公司在人工智能领域的加速投入。管理层明确指出，增加的开支将主要用于AI相关基础设施的扩展，包括数据中心建设、芯片设计以及大量研发成本。Meta坚信AI技术将成为公司未来的核心竞争力，并将对广告业务、用户粘性以及整体平台效率产生深远影响。
2、长线布局：AI与元宇宙的“深水区”，投资者心绪难平
尽管短期内AI投资可能不会立刻转化为显著的收入增长，但扎克伯格表示，公司有信心在未来几年内通过构建更先进的模型和全球最大的AI服务，实现投资回报。扎克伯格坦言，AI投资需要较长的时间来获得回报，在AI业务API接口等投资转化为盈利服务之前，公司会经历一个持续数年的投资周期。然而，市场的担忧于这些高风险投资的不确定性，以及它们对公司财务表现的潜在影响。
四、市场反应与未来展望
1、Q2展望：指引保守
预计2024 年第二季度的总收入将在 365-390 亿美元之间。指引假设，根据当前汇率，外汇对总收入同比增长有1%的不利因素。
预计2024年全年总支出将在960-990亿美元之间，由于基础设施和法律成本上升，相较于之前预测的940-990亿美元有所增加。
预计2024年全年资本支出将在350-400亿美元之间，高于之前的 300-370 亿美元，Meta将继续加快基础设施投资以支持人工智能路线图。
2、财务表现与市场预期“对弈”：是惊喜还是挑战？
Meta在第一季度展现出一定的财务韧性。尽管市场普遍预期较高，但公司营收达到364.6亿美元，同比增长27%，超出华尔街分析师给出的361.6亿美元预期。每股净利润为4.71美元，同样超过预期的4.32美元。这一增长主要归功于广告业务的强劲表现，特别是视频广告的持续发力。
然而，Meta对第二季度的收入指引却略显保守，预计在365亿至390亿美元区间，中值377.5亿美元，低于市场预期的388.2亿美元。这引发了投资者对Meta短期内盈利增长不确定性的担忧。市场对Meta的高期待与公司实际给出的指引形成鲜明反差，尤其是对二季度收入指引的失望导致了股价巨震，盘后暴跌15%。尽管一季度业绩超预期，但是管理层对全年总支出和资本开支的上调，尤其是资本支出从300-370亿美元提升到350-400亿美元，削弱了净利润超预期带来的利好，使市场对利润预期的双重调整（EPS和估值）不可避免。