公司参与者：Martin Viecha-投资者关系副总裁、Elon Musk-首席执行官、Vaibhav Taneja-首席财务官、Lars Moravy-汽车制造副总裁、Ashok Elluswamy-自动驾驶软件总监
电话会议与会者：Tony Sacconaghi-伯恩斯坦、Adam Jonas-摩根士丹利、Alex Potter-派珀·桑德勒、Mark Delaney-高盛集团、Colin Rusch -奥本海默、Ben Kallo-贝莱德、Shreyas Patil-沃尔夫研究
特斯拉于当地时间2024年4月23日公布了第一季度财报，在全球电动汽车普遍面临压力的背景下，尽管第一季度特斯拉业绩表现不及预期，但马斯克在电话会上释放诸多利好，对未来新车型部署、自动驾驶技术发展展现积极信心。
一、财务数据概览
总收入：特斯拉一季度收入为 213.01亿美元，较上一季度同比下降 9%，主要受以下因素影响：车辆平均销售价格（ASP）同比下降；汽车交付量下降主要受Model 3在弗里蒙特工厂升级、柏林生产线断产、外汇以及其他业务增长的影响。
盈利能力：营业利润第一季度减少为12亿美元，营业利润率为5.5%。营业利润主要受产品定价和产品组合的变化、车辆平均售价（ASP）有所下降、人工智能等研发领域的投入增加以及汽车交付量下降的影响。此外，营业利润也受到了能源生产与储能部门毛利润增加以及自动泊车功能驱动下FSD收入增加的积极影响。
运营费用与资本支出效率：一季度现金、现金等价物和投资达到269亿美元，环比下降约7.6%。而由于人工智能基础设施资本支出10亿美元、库存增加27亿美元，特斯拉第一季度的自由现金流为负25亿美元。造成这一现象的主要原因主要为：账单和交货不匹配导致库存增加、包括人工智能计算在内的各种计划上的资本支出增加等。预计库存账单将在第二季度逆转，自由现金流将再次恢复为正值。
二、业务亮点与未来趋势
1、25,000美元汽车即将部署，汽车产品矩阵更加坚固
特斯拉正在更新未来的汽车产品布局，将会以更节省资本支出的方式加速推进低成本汽车的部署。25,000美元汽车能够实现一体式、300英里续航里程等独有功能，未来将为庞大车队构建与解决自动驾驶问题提供重要基础。此外，对于新一代汽车，特斯拉做出了重大战略转变，选择在现有的生产线上以开放的产能制造低成本新车，在花费高额资本支出之前，以边际资本支出支撑所有产能。
2、AI推理效率得到长足进步，人形机器人进展顺利
今年年底有望实现Optimus的批量生产并于明年年底之前实现对外销售。特斯拉在人形机器人制造方面处于领先地位，AI推理效率远远优于其他公司，其人形机器人具备感知能力、能够在现实环境中导航并完成任务。此外，特斯拉能够通过有效的推理实现批量生产，这将有助于打破经济规模限制进一步提升增长潜力。
3、全自动驾驶技术趋势向好，训练推理能力将不断提升
当前对于FSD许可业务解决方案是利用相对低成本的推理计算机和标准摄像头实现自动驾驶，而无需激光雷达、雷达或超声波。基于此，汽车制造商无需进行繁重的集成工作，只需使用相同的摄像头和推理计算机，并授权软件。随着特斯拉全球范围内车队规模逐渐扩大，训练基数越来越大，将有效提升推理结果，增强自动驾驶安全性与准确度，未来AWS元素还将融入其中，进一步提高推理计算能力。
4、能源业务获得积极进展，为公司盈利提供重要支持动力
能源业务取得跨越性进展，利润率达到创纪录的24.6%。预计2024年的能源存储部署将较2023年至少同比增长75%，这项业务将对特斯拉整体盈利能力做出重大贡献。但由于各种无法控制的因素，储能部署存在一些不平衡，因此可能会随季度波动。
三、未来展望与市场预期
当前特斯拉正处于两个主要增长浪潮的交汇点。第一个浪潮源于Model 3/Y平台在全球的扩张。预计下一个增长浪潮将由自动驾驶技术的突破和新产品的推出驱动，其中包括基于未来一代车辆平台的产品。2024年，尽管特斯拉全力以赴开发下一代车辆及其他产品，预计汽车销量的增长率将低于2023年。此外，预计到2024年，其能源生产与储存业务在储能部署和收入增长方面将超越汽车业务。