谈到美元调控，大家一上来想到的就是美联储，基本上在所有公开信息中美联储都是美元背后的那只大手。然而自从美联储前任主席耶伦成为美国财政部部长以来，美国财政部也开始试图利用自己的账户来主动干预市场。
上图显示了美国财政部账户历史余额，可以看到在2016年甚至2020年之前，美国财政部账户余额长期保持了较低的水平。然后2020年疫情美国政府需要大量支出发行了天量债券，导致财政部账户余额大幅飙升，即使到现在，财政部余额也在6000亿美元以上。巨量的资金加上耶伦的经验，让美国财政部有了进行市场干预的基础。
美国财政部干预美元流动性最大的手段就是国债拍卖，通过控制拍卖的规模以及频率，财政部可以有效的干预市场上美元的流动性。今年四月，美国财政部又宣布了主动赎回美国国债的计划，虽然这个计划主要是回收一些流动性差的债券，对国债收益率进行调控，但也是提供流动性的一种方法。而税收以及到期国债的偿还就是一个相对被动的美元流动过程。
这张图显示了美国财政部四月以来进行的国债赎回操作。但是这有什么值得警惕的呢？来看一下美联储这周发布的H.4.1报告。
从负债端来看，6.12-6.19这一周美国财政部账户增加了1319亿美元，然而同期美联储仅仅进行了不到一百亿美元的缩表操作。也就是说美联储没有怎么缩表，但是美国财政部却进行了大幅度流动性抽离。那么这笔钱是不是税收呢？美国六月中旬的确有一个收税期，但是影响财政部余额又不只是税收。
从美国国债数据可以简单计算，六月到期的Bills和Notes规模高达1.85万亿美元，而截止6.18，美国国债规模在六月在缓慢上涨，也就是说法美国财政部新发行的国债不光还了到期的国债，还新增了接近一千亿美元。再回来看美国财政部账户余额，6.19余额高达7821亿美元，而余额也高达六千多亿美元，处于历史极高水平。那么不禁要问，财政部账户这么多钱，为什么还要发这么多国债从市场上抽走流动性？这么多流动性的抽离，势必会对大部分资产价格包括黄金等造成极大地压力。同时高达数千亿美金在国债和市场之间持续波动，也必然会对其他资产价格造成影响。#美国财政部# #美国国债# #美元流动性# $英伟达(NVDA)$ $特斯拉(TSLA)$ $苹果(AAPL)$