多年来，我看到的投资者会犯的最大的错误之一就是，他们相信在股市错过的盈利相当于损失。我做了25年的投资组合基金经理，我可以告诉你，专业投资者的确应该持有这种心态。每一个月，市场会对超过1万名对冲基金经理的业绩进行排名，被动投资经理的业绩也会被与其基准（如大盘指数）进行对比，而自营交易者的业绩也会与其他自营交易者的业绩进行比较。他们知道，错过的每一次盈利机会都是一次损失，因为他们的奖金，甚至工作本身，都取决于排名的高低。
但是，散户们并不会被评估和排名。非专业的投资者应该只有关心一个问题，就是让自己的资产增长。如果道琼斯工业平均指数一年上涨了25％，而你的投资组合上涨了15％，你应该感到很高兴。相同业绩的专业投资者会被解雇，但你应该为此高兴，因为你比前一年多了15％的钱。另一方面，如果道琼斯一年下跌了25％，而你的投资组合只下跌了15％，你仍然应该为此伤心。虽然一个同样业绩的专业投资者会成为交易明星，但是对你来说，你亏损了15％的钱。
现在，众多投资者尤其要保持警惕，避免犯下这个错误。自从特朗普去年11月份赢得总统选举以来，道琼斯指数在三个月内上涨了13％。
道琼斯指数在过去三个月的走势（数据来源于网页链接）
如果你没有在这个期间参与股市投资，甚至猜错了方向做空了市场，结果错过了这场上涨行情，你可能会气得想要掐自己。一想到你本可以轻轻松松在三个月里躺着赚13％，你可能会气得咬牙切齿。
但是，这种想法和情绪可能会导致一个很大的错误，因为市场涨得越多，你就会感到越发的愤怒。如果这样的上涨行情继续下去，在某个时间点，你会忍不住对自己说，“我不能再白白错过赚钱的机会了！”，最后进入并做多市场。但是，这个时候的股价正是最高点！完美的占领了股价的至高点上，产生了一个巨大的错误，一次伟大的亏损，一个昂贵的教训。
如果你读过我之前的文章，你会知道，我认为市场现在非常危险。估值偏高，市场情绪乐观，而且利率正在上升。从我的专业经验来看，这是三个市场警告信号。对于长期投资者，估值偏低、悲观主义猖獗、利率逐步下降的时候才是最佳做多时机。在这种情况下做多，才能得到更优的风险和回报。你没有必要追涨市场，或者追求像专业人士一样试图跑赢大盘。这只会让你承担更大的风险。
好消息是，美国股市是一个比中国股市更加完善的投资市场，我在之前的文章里介绍了很多轻松在市场下跌的时候盈利的方法。投资者可以做空，以此在市场下跌的时候有所盈利。你还可以买入波动率，在股价大幅震荡时，投资波动率可以让你在短期内获得4倍甚至5倍的回报。现在波动率是一个绝佳的投资选择：其风险回报率非常诱人。
我的建议是保持冷静，不要盲目追涨做多市场，并记住：错过的盈利不是你的损失。
作者介绍
Keith Kline
Keith Kline在华尔街工作25年，曾任对冲基金VAM的合伙人与衍生品交易负责人，熟悉股票、期权、商品、外汇投资，现任小牛美股CIO。
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