洪灝：监测美国市场情绪的两个重要指标，即市场的等权重回报率和标普500指数的市价与息税折旧前利润的比率都达到了历史的峰值（图）。这种现象在1998年亚洲金融风暴和俄罗斯违约、2000年互联网泡沫破灭和2007年底次贷危机开始、市场运行到历史大顶的时候，以及2015年中国市场泡沫破灭之时也曾出现。市场的等权重回报率是一个等加权回报指数。在计算收益时，它给予较小市值股票的回报更大的权重。它的峰值表明小盘股的回报显著优于大盘股，并暗示着市场风险偏好过于激进。而标普500的市价与息税折旧前利润的比率是一种准现金流估值的概念，其意义也是显而易见的。过分高涨的市场情绪往往预示着市场运行的阻力。