之前注册制推迟时，我就开玩笑说可以买入一篮子ST股票了，果然，2016年最好的操作就是去“炒壳”。现在壳股票平均40亿起步，甚至大的已经到80亿-100亿的区间了，每天壳的价值都在疯狂的上涨。这充分说明了大量公司有强烈的A股上市诉求，即便要花极高的代价。全球的中国企业都在想尽办法回归A股（港股、美股大量私有化）。这个估值割韭菜花多少钱都愿意。
国家当然知道实体经济现在最需要资本市场的支持（间接融资都庞氏了），本打算搞个慢牛慢慢推融资，但想要慢牛必然是快牛，所以市场崩了以后，为了未来能更好的加大直接融资，现在只能无奈的继续管制+维稳，以维护市场的稳定和高估。
这其实是一个悖论。管制和维稳的目的是为了有一天能放开直接融资，但管制和维稳持续的时间越长，市场的头寸就越集中（例如继续炒垃圾玩题材，把壳继续从50亿炒到100亿），所以一旦放开管制不再维稳（意味着大家都能来A股割韭菜），估值体系就会彻底被推到，壳公司可能直接从80-100亿跌倒一文不值，并且整个市场的高溢价也一定会被抹平（同样注册上市，谁还会选择估值低得多的港股和美股？），市场就会崩溃。而如果为了避免这样的情况发生，选择继续管制+维稳，市场仍能保持超高的估值，但只有少部分人能直接融资割韭菜，大部分人都在击鼓传花，这就违背了最初管制+维稳的初衷——即国家想要加大直接融资。
总结一下就是：管制维稳——头寸集中——政策转向——头寸踩踏——加强管制维稳——头寸再强化——政策再转向——头寸更踩踏——进一步加强管制维稳…这样一个无限循环。这个公式可以套在货币、外汇、债务、股市、市场经济等各领域。背后的核心逻辑是产权和信誉的缺失。以下再举例：
举例：先是搞人民币国际化，但因为人民币和人民币资产高估引发套利和外流（百姓海外买买买廉价优质商品、企业买买买低估优质资产都是），人民币快速贬值，资产价格崩溃，于是国际化暂停，加强汇率管制和维稳，大家的人民币都只能闷在锅里。但如果现在政策转向再开放（极端一点如自由兑换），大家必然会一起抢跑，因为生怕下次又给管制了跑不出去，所以为了防止出现这种情况，这个口子国家绝对不敢再开。这就是悖论。
举例2：人民公社时期，生产大队种了很多树，但树就是长不大，因为没人照顾。后来他们宣布把树分给个人，但第二天就有很多人直接把树砍了，生产队看到就马上宣布把树回收，农民心里暗自想，还好我砍得快，你看他们果然收回了吧？于是这个循环周而复始，树就一直长不大。为什么村民要把分给自己的树砍了呢？因为他们知道，不砍养大了迟早有一天就会被回收，这种预期是土改后形成的，生产队的行为又加强了这种预期。如果农民砍了树之后生产队不宣布回收，那么他们的预期就会慢慢改变，砍树的人肯定要后悔，几年以后，他们就会对树的私有产权充满信心，开始在自己的土地上重新种树。只有明确了产权，才会有恒产有恒心有信用。
其他各行各业的例子你们慢慢套进去吧。对于股市来说也一样，改革拖得越久越完蛋，越早打破循环，未来越光明，注册制后（配合完善市场体制和法制，严惩非法造假行为等等）指数的超级长牛等着我们呢。