2016-02-15 10:29
以前是中央电视台的广告公司,关系型B2B业务。向体育赛事运营公司转型,尤其是群众性体育项目,如马拉松、快乐跑步、校园足球等。可以说正好在趋势上,而且这种赛事参与的人越多,越好向赞助商收费。
典型的轻资产公司,资产负债率6%,没有1分钱借款(其实也没有上市的需求)。唯一的风险就是应收账款,资产里1/4是应收账款,虽然比14年底下降了1亿(25%)。公司管理层认为无任何风险,所以未提取任何坏账准备。也可以理解,大客户应该是央视、赛事赞助企业这种,违约的风险较小。
有瑕疵的地方是传统广告收入下降,2015年上半年为1.9亿(对比2014同期2.5亿),收入占比从78%降为64%,也导致公司整体收入下降5%。不过毛利率传统业务40%远低于体育运营63%~66%。
因为现金流充裕,每年0.093人民币的股息是可预期的。对应3%股息率,对于这种朝阳型企业是很不错的。
PE约15倍
港股深港通
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