这两天市场突然聚焦“科特估”风格，方正证券率先提出“科特估”的概念，科特估包括了优势制造、中国自造和先进智造，由于外部环境的不友好，导致中国新质生产力的估值普遍偏低，中国科技制造业包括高端自造和先进智造在内亟待“科特估”，与“中特估”相同，“科特估”也是资本市场使命的一环。取代2023年“高股息”（低风险） +“微盘股”（高风险）的“哑铃”组合，西部证券分析师慈薇薇认为，一种“新哑铃”组合有望在后市持续跑赢，一端是“中特估”，另一端是 “科特估”。

随着需求端跌幅边际上放缓以及供给端的出清（库存消耗差不多后进入补库存周期），半导体行业不说拐点至少边际上跌幅见底的概率正在加大。半导体行业占比较高的科创板在经历连续下跌后，似乎跌幅也趋缓，至少不在跟随其他小盘股指数大跌，呈现筑底的趋势，当然仍要关注其估值继续修复的可能性。更新一下行业的大致信息（下文观点和数据部分来自于券商）：

消费电子行业需求复苏：4月及5月国内安卓市场同比增长持续；主流机构普遍预期24年全球手机销量同比+3%~4%左右。供给端方面，2023 年三大原厂持续减产和控产，产能利用率维持在较低水平。韩媒报道，三星和SK 海力士计划在24H2 将DRAM 产能利用率提高至100%，从而为需求全面复苏做准备。手机/PC 终端厂商目前整体库存趋于正常，全球手机链芯片大厂24Q1 库存环比持续下降，联发科表示Q1 智能手机补库势头明显，AMD 表示库存增加系用于数据中心和客户端产品在先进工艺节点上的持续增长。国际模拟和功率芯片厂商24Q1 库存整体维持高位，Q1 库存和DOI 环比均在增长，TI 表示部分工业客户库存去化接近尾声，英飞凌表示光伏和汽车领域客户去库仍在持续。

价格方面：5月DRAM 和NAND 现货价下滑，MCU 价格持续筑底。4月下旬存储厂商合约价（标价）涨幅较此前预期扩大；不过除了AI 之外的如PC、手机等需求较为疲软，DRAM 和NAND 交易量降低，5 月消费类DRAM和NAND 主流型号现货价（售价）均出现下滑。模拟芯片：国内公司受消费类需求回暖部分料号涨价，DDIC 产品价格在当前整体处于低位未见明显反弹，创芯微和智凌芯等中小厂商近期发布涨价函。

半导体行业的指数基金：芯片ETF（159995），成分个股30个，集中于电子行业的半导体行业，从权重股角度来看，国证芯片指数完整覆盖了半导体芯片全产业链，包括上游的晶圆代工（中芯国际）、半导体设计（韦尔股份）到生产设备制造（中微公司），再到下游的芯片制造与封测（兆易创新）。前五大权重股在指数中占比达 39.8%。