连续多季度实现营收增长与利润转正，达内教育迎来业绩释放新阶段
近日，达内发布了2022年二季度财务报告。二季度，公司保持了稳健增长，其营收实现6.5亿，同比增长11.4%，净利润实现4790万，同比扭亏。盈利能力上，公司毛利率实现58%，同比提升7.4个百分点。
实际上，本季度的财务数据，只是公司过去几个季度优异财报表现的延续。如果结合过去几个季度的财报，不难发现，公司已经回归到常态增长，其营收规模和盈利能力持续上升。
达内向好的业绩表现，要从教育产业的竞争要素说起，教育行业本质上，比拼的是三点：更好地教师供给、更优的内容供给、更有复制能力的服务供给。而达内围绕上述竞争要素，已经形成了教师、内容、OMO服务的“全能三角”。
以OMO服务为例，公司通过线上和线下相结合的方式，能够将优质的教学资源，规模化、标准化的实现全国供给，公司的教学质量和学员体验也得以提升。
除了教学效果的提升，OMO也为公司带来了更稳定的商业模式。比如，在疫情反复的背景下，公司仍能逆势增长，其重要原因便是OMO分散了业务风险，教学随时可以转线上，不会影响达内的课程交付，从而保证了公司收入能够正常确认。
随着达内业绩的持续向好，达内的价值正在被资本市场重新认识。
1、连续季度盈利，达内走到增长正循环
阅读财报是投资人了解公司的最佳方式之一，连续多个季度的财务数据，能够较为全面的反映出企业发展境况。
如果对达内过去几个季度的财务数据进行回顾，不难得出一个结论：达内教育已经进入到业绩释放的新阶段，体现在数据上，其营收规模及盈利能力正持续攀升。
营收方面，自2021年Q4以来，达内教育已经连续三个季度实现业绩的同比正增长，并且营收增速呈现上升趋势，其营收增速由2021年Q4的0.9%，增长到2022年Q2的11.4%。
在营收规模持续增长的基础上，达内教育也实现了连续盈利。2022年Q1-Q2公司均实现盈利，并且利润规模逐步扩大，由2022年Q1的2700万提升至2022年Q2的4790万。
达内业绩实现向好发展，可以概括为两个原因：一是产品驱动收入持续增长。在产品上，公司持续扩充教学品类，以成人IT业务为例，公司推出了短期复购及证书类课程产品，使学生形成多次购买，带动了收入提高。
领先的教学产品，使公司实现了高效获客。以青少年素质教育业务为例，公司凭借优异的交付质量与教学效果，形成了良好的口碑效应，从而提升了公司续费率，二季度，公司通过续费增加的学员相比去年同期增加了81.6%，口碑和续费学员占比提升了14.9个百分点。
二是达内教育实现了业务的降本增效。报告期内，公司成本同比下降5.4%，从而为公司带来了更多的利润空间，二季度，公司毛利率同比提升7.4个百分点。
达内教育实现降本增效，是公司优化业务成本、提升团队运营效率等多项举措共同实施的结果。以优化业务成本为例，公司通过优化教学中心数量等手段，提高了单个教学中心产能，公司单个成人教学中心收入由2021年第二季度的300万元上涨至2022年第二季度的约307万元。
着眼未来，随着公司提质增效一系列手段的持续开展，公司盈利能力也有望持续攀升。而达内教育业绩持续向好，离不开其打造的“全能三角”，为其业务奠定了坚实的底座。
2、持续增长背后的“全能三角”
纵观教育行业的跌宕起伏，教育行业本质上比拼的是三点：更好地教师供给、更优的内容供给、更有复制能力的服务供给。
而达内已经打造了教师、内容、OMO服务的全能三角。教师作为连接学生和知识的媒介，是教学的核心。教师资源匮乏也往往是制约业务开展的瓶颈，但达内深耕教育行业20年，其优秀毕业生有可能转化为达内在潜在讲师，从而形成了教师的供给优势。
领先的师资固然重要，但师资优势需要持续迭代的内容供给实现。不同时期，每个职业的发展趋势不同，相对应的人才需求也不同，如随着数字经济的发展，整体IT人才需求出现了结构性变化。在早期，相应人才只需掌握编程知识，会做产品即可，但如今相关人才具备运营、交互、增长等综合能力。
而达内能够根据产业变化，持续迭代课程内容的供给。具体来说，公司与20万+企业合作，会及时调研企业需求。基于企业需求，公司会针对性的进行课程开发，以保证达内能够围绕企业真实需求培养和输送人才。
有了领先的教师和内容服务，公司只需要将交付服务做到标准化、规模化供给。而OMO模式能够通过线上与线下相结合的方式，在供需端达成效果和效率的最优解。
具体来说，在OMO模式赋能下，达内线上线下结合的教学交付，使其优质的教学服务能够通过线上的方式实现规模化供给。比如，公司集合产业专家与达内研究院专家，采用专家团队组合授课方式开展部分课程的教学。而仅凭借线下教学中心，专家团队组合授课很难实现全国化服务，但依托线上化的方式，公司也得以实现优质教学资源的复用。达内的教学质量以及用户体验也得以提升。
除了教学效果提升，OMO也为达内带来了更稳定的商业模式。今年以来，虽然疫情反复，但达内业绩仍然表现稳健，这其中的重要原因便是，OMO模式分散了业务风险，疫情防控虽然常态化，但达内校区分散在全国，风险相对分散。再者，OMO教学模式下，教学随时可以转线上，不会影响达内的课程交付，从而保证了公司收入能够正常确认。
如今，达内“全能三角”的价值正在被资本市场发现。
3、股价涨超245%，达内价值新发现
如果观察中概股资本市场表现，会发现达内教育股价反弹领跑中概股。今年以来，达内教育股价涨幅超245%，股价表现远超同行业及大部分中概股公司。
达内教育股价涨幅领跑中概股背后，市场正在重新认可达内教育。具体来说，资本市场对达内的价值发现，可以从短期和长期两个维度说明。
短期来看，达内股价上涨的重要因素是业绩支撑。疫情反复使行业部分公司业绩受到了影响。但达内业绩逆势增长，正如上文所说，在业绩增长上，达内营收连续三个季度实现同比正增长，净利润也连续两个季度实现转正，并且利润规模持续扩大。在盈利能力上，二季度公司毛利率也同比增加了7.4个百分点。在行业逆境下，达内扎实的业绩增长提振了二级市场信心。
除了当期业绩的稳定，资本市场也看重公司的未来预期，即公司的长期价值。而达内自身也体现出了相对确定的发展态势。
从达内所处的职业教育赛道看，产业结构升级带来了全新的职业教育发展前景。比如，数字经济的发展，对数字化人才需求激增，带动了编程、云计算等多个细分课程的商业机会。新商业机会驱动下，职业教育的蛋糕也在快速变大。
据多鲸资本发布的《2022中国职业教育行业报告》预测，到2022年，我国职业教育市场规模有望突破万亿，到2024年，有望达到1.2万亿规模。
达内教育是最有希望抓住职业教育机会的玩家之一。首先，公司已经形成了丰富的教学课程组合，公开资料显示，达内成人IT课程包括时下热门的Java互联网架构师、网络安全工程师、云计算全栈工程师、VFX商业视效等在内多个就业课程方向，并且多个课程之间相互关联，能够提高学员的综合能力。
应该如何理解达内丰富的课程的课程优势？这要从教育行业的竞争逻辑说起，教育业务不是拼 DAU而是拼LTV，包括转介绍和续费，而这些指标都需要更多的科目组合才能带来更好的数据表现。成人业务的口碑和转介绍比例提高，少儿的续费比例提高，也会进一步推动达内降低获客成本。
总的来说，达内教育已经形成了业绩与资本市场表现的正反馈。而随着行业的蓬勃发展，以及达内头部效应的显现，其后续的表现值得期待。