【8月5日】本轮7个新股分析:天力锂能、宣泰医药、振华风光、汉仪股份、恒烁股份、建科股份、微电生理。

这批公司中振华风光所处的行业和自身基本面还算不错，但个人对军工股实在不太擅长，另外天力锂能是典型的赛道股，自身素质不怎么样，但处在风口业绩增真快，微电生理是国产替代器械公司（微创又一子公司），虽然不如同行业，但也有不错增速。

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一、天力锂能（301152）

天力锂能位于河南新乡市牧野区，2015年在新三板挂牌，主要从事锂电池三元材料及其前驱体的研发、生产及销售，是一家具有自主研发和创新能力的高新技术企业。公司曾先后被认定为国家级高新技术企业、河南省瞪羚企业，省级企业技术中心，并曾获河南省科学技术进步奖。天力锂能是国内较早从事三元材料研发与生产的企业之一，拥有三元材料及其前驱体一体化研发与生产能力。公司产品包括 NCM333、NCM523、NCM622、NCM811 等多种系列，几乎涵盖三元材料全部类型。下游客户包括星恒电源、蜂巢能源、横店东磁等国内锂电池领域知名企业。

三元材料公司，受上下游制约，公司毛利率很低，应收款高企，现金流大幅为负，在同行业中竞争力最弱（可比上市公司中产品价格最低），市占率不断下滑，如果不是最近电动车行业爆发，公司业绩不会好看。不看好，相比较同业的上市公司来说没有什么竞争力。

二、宣泰医药（688247）

宣泰医药主要从事仿制药的研发、生产和销售以及CRO服务。在仿制药领域，宣泰医药获得盐酸安非他酮缓释片、盐酸普罗帕酮缓释胶囊、泊沙康唑肠溶片、盐酸帕罗西汀肠溶缓释片等4项仿制药的ANDA药品批件，其中，泊沙康唑肠溶片系FDA批准的首仿药，并同时获得了NMPA的药品批件，系国内首仿；盐酸安非他酮缓释片NMPA的药品批件。宣泰医药还通过合作开发方式，参与完成马昔腾坦片、碳酸司维拉姆片、艾司奥美拉唑肠溶胶囊等3项仿制药研发，并ANDA获批。CRO服务，系通过合同形式为制药企业和研发机构在药物研发过程中提供的专业化服务。客户涵盖歌礼制药、亚盛医药、再鼎医药、艾力斯、辰欣药业等上市公司以及辉瑞普强、海和药物、益方生物等药企。

出口仿制药公司，但竞品已经上市，公司核心产品大幅降价，收入在22年大幅下滑，国内这块，未来集采压力之下，仿制药没有太好的前景，CRO这块，占比不断走低，且公司主要是服务国内的创新药企业，未来前景堪忧。不建议关注了。

三、振华风光（688439）

振华风光半导体专注于高可靠集成电路设计、封装、测试及销售，主要产品包括信号链及电源管理器等系列产品。振华风光半导体成立以来深耕于军用集成电路市场，通过不断研发创新，目前已拥有完善的芯片设计平台、SiP 全流程设计平台和高可靠封装设计平台，具备陶瓷、金属、塑料等多种形式的高可靠封装能力，以及电性能测试、机械试验、环境试验、失效分析等完整的检测试验能力。

军工上游电子设备公司，业绩还不错，主要是军工信息化的推进以及军费开支保持高增长，但研发能力相比一般的集成电路公司来说弱很多，这几年也没有发明专利，同时公司现金流非常糟糕，比较依赖单一军工国企，考虑到军工信息化还是不错的赛道，这个公司还是可以看看的，但个人比较不擅长军工企业的研究。

四、汉仪股份（301270）

汉仪股份成立于1993年，是一家专门从事字体设计、字库产品开发、汉字信息技术研究、汉字应用解决方案的公司。目前汉仪股份的合作伙伴腾讯、OPPO、VIVO、华为、小米、京东、阿里等，他们曾为华为鸿蒙定制字体，曾与阿里巴巴合作推出了“阿里汉仪智能黑体”，并向京东数十万商家和京东平台达人提供全新的正版字体服务。

比较有意思的一家公司，主营是卖字体的版权，这几年互联网用户习惯改变，公司收入和客户都呈下滑趋势，20年开始收入停滞增长，利润也有所波动，未来大概率不太会有高增长了。虽然生意模式比较特殊，但也是比较鸡肋的公司。

五、恒烁股份（688416）

恒烁股份一家主营业务为存储芯片和MCU芯片研发、设计及销售的集成电路设计企业。公司现有主营产品包括NOR Flash存储芯片和基于Arm®Cortex®-M0+内核架构的通用32位MCU芯片。同时，公司还在致力于开发基于NOR闪存技术的存算一体终端推理AI芯片。经过不断自主研发，公司已掌握高可靠性、高速、低功耗65/50nm NOR Flash 和55nm MCU 设计技术，基于上述技术不断升级迭代相关产品，并完成首款基于NOR Flash 制程的存算一体AI 芯片的研发、流片和系统演示。

内存芯片公司，研发实力和产品制程均远落后龙头，但此前内存价格大涨公司业绩还算不错，22年开始下滑，如果不是关联公司授权MCU产品的增长，恐怕业绩会很难看，不建议关注，目前A股的内存的龙头是兆易创新。

六、建科股份（301115）

常州市建筑科学研究院集团股份有限公司，始建于1959年，前身为常州市建筑科学研究所，历经六十年的发展创新，已成为国内有一定影响力的综合性建筑研究和科技创新型高科技企业。

房地产上游设计院，第一大客户是新城控股，已经出现比较大的问题，公司有大量应收款逾期，过去业绩增长已成过去，未来前景堪忧，不关注。

七、微电生理（688351）

微创电生理成立于2010年，是微创医疗旗下专注于电生理介入诊疗与消融治疗领域的平台。在心脏电生理领域，公司是全球少数同时完成心脏电生理设备与耗材完整布局的厂商之一，亦是首个能够提供三维心脏电生理设备与耗材完整解决方案的本土厂商。

又一个微创子公司上市，市占率相较龙头很低，但也说明国产替代的空间很大，公司规模很小但业绩增速不算很快，相比较同行业另一对手惠泰已落于下风，不是非常值得关注。