今天都在看区块链，那头恒瑞两天连续大涨，又不知道多少次的新高了，今年以来恒瑞涨幅翻倍，涨幅在全球前20大制药公司中遥遥领先（新基是有合并），现在市值4000多亿，很好奇现在买入的人的想法，是期待明年股价趋势延续，涨幅继续大幅跑赢业绩增速（比如继续和今年这样翻倍）？还是说认为估值会维持80-100倍，股价涨幅和业绩涨幅一致？

很多人在想，恒瑞是否会发生大跌？当然可能会，但肯定不会是基本面的问题导致的，甚至可以说，茅台基本面都没恒瑞稳，茅台的需求还会因为情绪变动（比如向下的时候收藏的库存就会抛出来），而恒瑞需求端非常稳定，也不会受到仿制药降价的影响，现有产品的销售量、在研产品的数据等牌都是明的，短期不可能有太大的波动。所以股价要崩，也一定是市场抱团散了，虽然这也很难，但还是有可能的。

此前我说过，机构卖掉高估白马股票，比如茅台恒瑞，他们又能买什么呢？兜兜转转一圈，整个A股比茅台恒瑞这些更好确定性更高的公司又有几个呢？还不是要回来配置，再贵还是继续买。抱团崩溃的前提要么是市场整体崩溃了，要么是其他变量发生了巨大的变化——增量资金大幅减少、存量股票大幅增加（IPO和减持）、通胀失控、经济大失速、信用向下正反馈的收缩（房地产大跌引发的）、债务问题爆发等等。