1、PMI前瞻数据
中国8月官方制造业PMI49.5,预期49.7,前值49.7。
制造业PMI五大分项指数，都显示增长动能继续放缓。制造业企业减少采购和生产，但库存仍然被动累积，目前已出台的稳增长政策组合不足以对冲。
新订单和进口两个指数均下滑，显示内需不强。新出口订单指数从46.9逆势上升到47.2，可能与外部环境有较大不确定下加快出口有关，但可持续性差。
终端需求不强，制造业企业预期羸弱，减少了原材料采购和生产。但产成品库存依然上升、出厂价格下跌，经济尚处于被动补库存和主动去库存阶段。
政策目标已经赋予稳增长更高权重，但现有政策难以对冲，逆周期调控需要进一步发力。
中国8月财新制造业PMI为50.4，重回扩张区间，不仅好于预期的49.8，也高于前值的49.9，升至五个月新高。
从分项指数来看，新订单指数较上月略有下降，新出口订单指数连续三个月处于收缩区间，录得2018年12月以来最低。不过产出指数则进一步反弹，就业指数亦大幅向上，仅略低于荣枯线。但业界信心度在经历了7月的高点后，有所减弱。
厂商普遍表示增产是因为需求出现转强迹象。尽管出口加速下滑，新订单总量仍然保持基本平稳。不过，订单增长而导致人手不足，最近积压工作量上升。8月份制造业用工基本持平，没有延续7月份的小幅收缩态势。采购活动连续第二个月轻微回升。与此同时，采购库存在8月略有下降。
2、进出口和外汇
中国8月出口同比(按美元计)-1%，预期2.1%，前值3.3%。中国8月进口同比(按美元计)-5.6%，预期-6.5%，前值-5.6%。中国8月出口同比(按人民币计)2.6%，预期6.3%，前值10.3%。中国8月进口同比(按人民币计)-2.6%，预期-3.1%，前值0.4%。
李奇霖评8月进出口数据：
按美元计价，8月出口同比-1.0%，明显低于前值3.3%。分国别看，对欧盟、东盟、美国等主要贸易伙伴的出口增速均放缓，对日本的出口增速略有回升。主要经济体经济景气度下降，是8月中国出口增速回落的主因。
按美元计价，8月进口同比-5.6%，相比于前值-5.3%小幅回落。主要商品中，原油进口量同比从13.9%下滑至9.9%，集成电路进口数量增速从0.2%回升至5.5%。由于贸易环境不确定性增大，8月大豆进口量增速从7.9%下滑至3.6%。
贸易顺差从446.1亿美元回落到348. 3亿美元。由于9月1日开始关税再度升级，加之主要经济体基本面走弱，人民币贬值难以对冲外需回落，出口增速可能再下台阶，贸易顺差继续收窄。
此前判断：因3000亿美元商品加征关税的时点是9月1日，所以8月可能有集中抢出口，但没想到8月数据那么差。
中国8月末外汇储备报3.1072万亿美元，预估3.1000万亿美元。8月末黄金储备报6245万盎司，环比增长19万盎司，央行连续第9个月增持黄金储备。
3、金融数据
海通解读：
8月新增社融1.98万亿元，同比多增376亿元，其中，对实体发放人民币贷款1.3万亿元，同比少增95亿元；表外非标融资减少1014亿元，同比少减1657亿元，是社融多增的主要贡献；地方政府专项债券净融资3213亿元，同比少增893亿元；企业债券同比少增361亿元；股票融资同比多增115亿元。
表外非标融资中，未贴现的银行承兑汇票增加157亿元，同比多增936亿元，是表外融资改善的最大来源；委托贷款减少513亿元，同比少减694亿元；信托贷款减少658亿元，同比少减27亿元，较前几个月少减幅度继续收窄，或与房地产表外融资的监管加强有关。
8月人民币贷款增加1.21万亿元，同比少增665亿元。居民部门贷款增加6538亿元，同比少增470多亿元，居民短贷同比少增600亿，较7月少增幅度有所收窄，居民中长贷同比多增125亿元，也好于7月的同比负增。
企业部门贷款增加6513亿元，同比多增386亿元，其中，企业中长贷增加4285亿元，同比多增860亿元，是时隔4个月再次出现多增；企业短贷减少355亿元，同比少减约1400亿元，较7月的多减亦有明显改观；而票据融资增加2426亿元，同比少增近1700亿元。整体上看企业信贷结构有所改善。
8月M2、M1、M0同比分别为8.2%、3.4%和4.8%，较7月均有回升。
8月社融存量增速持平在10.7%，我们测算，政府和社会总融资存量增速从7月的10.7%略降至10.5%，而企业各类总融资增速从7月的6.8%回升到6.9%，综合来看，融资增速整体保持相对稳定。
在7月数据大幅不及预期后，8月结构改善了。新增社融中信贷、债券与少减的表外项是主要支撑因素。在房地产融资被严格管控的情况下，企业中长期贷款绝对规模与比例均有改善。估计还是LPR改革起了效果。表外项也环比改善，未贴现承兑汇票是主因。信托贷款受监管层压缩房地产信托通道与行政指导影响，继续大幅收缩。债券融资的高增，与资产荒下，各大金融机构尤其是广义基金大幅增配有关。
但整体看1-8月，还是地方投资和房地产撑起了信用扩张。企业和居民部门加不动杠杆了，信用收缩趋势还会继续。
3、工业和投资
中国8月规模以上工业增加值同比增长4.4%，预期5.2%，前值4.8%。
分行业看，农副食品加工业增加值与上年同月持平（上月+1.5%），纺织业增长0.1%(1.2%)，化学原料和化学制品制造业增长1.2%（3.8%），非金属矿物制品业增长8.1%（8.7%），黑色金属冶炼和压延加工业增长10.4%（10%），有色金属冶炼和压延加工业增长8.5%（10.3%），通用设备制造业与上年同月持平（0.7%），专用设备制造业增长3.3%（4%），汽车制造业增长4.3%（-4.4%），铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长7.8%（15.7%），电气机械和器材制造业增长10.0%（7.6%），计算机、通信和其他电子设备制造业增长4.7%（6.1%），电力、热力生产和供应业增长5.1%（6.5%）。
工业增加值各项数据基本都出现下滑，主要由制造业和采矿业下滑明显，注意到执行国六标准后车企补库，汽车产量增速从7月的-11.5%大幅回升到-0.6%，但这不可持续。
2019年1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）400628亿元，同比增长5.5%，增速比1-7月份回落0.2个百分点，也低于预期的5.6%。其中，民间固定资产投资236963亿元，增长4.9%，增速比1-7月份回落0.5个百分点。其中8月当月总体固定资产投资和民间投资同比增速分别下滑至4.2%、1.1%，民间投资增速持续滑落、几近归零。
分产业看，第一产业投资11005亿元，同比下降3.4%，降幅比1-7月份扩大2.2个百分点；第二产业投资131824亿元，增长2.1%，增速回落1.3个百分点；第三产业投资257799亿元，增长7.3%，增速加快0.3个百分点。
第二产业中，工业投资同比增长3.3%，增速比1-7月份回落0.5个百分点。其中，采矿业投资增长26.2%，增速回落1.2个百分点；制造业投资增长2.6%，增速回落0.7个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长0.4%，增速加快0.4个百分点。
第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.2%，增速比1-7月份加快0.4个百分点。其中，铁路运输业投资增长11%，增速回落1.7个百分点；道路运输业投资增长7.7%，增速加快0.8个百分点；水利管理业投资增长0.7%，1-7月份为下降0.3%；公共设施管理业投资下降0.3%，1—7月份为增长0.1%。
固定资产投资增速在6月小幅改善后持续下滑，特别是民间固定资产投资下滑较大。7月制造业的固定资产投资还能保持增长，但在8月几乎全面下滑，其中8月制造业投资当月同比增速下滑转负至-1.6%。唯独第三产业增速还稳定。
2019年1-8月份，全国房地产开发投资84589亿元，同比增长10.5%，增速比1-6月份回落0.1个百分点。其中，住宅投资53466亿元，增长14.9%，增速回落0.2个百分点。1-8月份，房地产开发企业土地购置面积12236万平方米，同比下降25.6%，降幅比1-7月份收窄3.8个百分点；土地成交价款6374亿元，下降22.0%，降幅收窄5.6个百分点。
房地产继续保持小幅回落的趋势，但增速仍远超其他行业，购地下滑程度有所收窄。
4、消费和通胀
中国8月CPI同比增2.8%，预估为2.6%，前值为2.8%。中国8月PPI同比-0.8%，预估为-0.9%，前值为-0.3%。
从同比看，CPI上涨2.8%，涨幅与上月相同。其中，食品价格上涨10.0%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，影响CPI上涨约1.93个百分点；非食品价格上涨1.1%，涨幅比上月回落0.2个百分点，影响CPI上涨约0.91个百分点。食品中，猪肉价格上涨46.7%，涨幅比上月扩大19.7个百分点；鲜果价格上涨24.0%，涨幅回落15.1个百分点；牛肉、羊肉和鸡肉价格涨幅在11.6%—12.5%之间。上述五项合计影响CPI上涨约1.66个百分点。鲜菜价格下降0.8%，影响CPI下降约0.02个百分点，为同比连续上涨18个月后首次转降。非食品中，医疗保健、教育文化和娱乐、居住价格分别上涨2.3%、2.1%和1.0%，合计影响CPI上涨约0.68个百分点。据测算，在8月份2.8%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.6个百分点，新涨价影响约为2.2个百分点。
从同比看，PPI下降0.8%，降幅比上月扩大0.5个百分点。其中，生产资料价格下降1.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点；生活资料价格上涨0.7%，涨幅比上月回落0.1个百分点。主要行业中，降幅扩大的有石油和天然气开采业，下降9.1%，比上月扩大0.8个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，下降5.9%，扩大0.8个百分点；化学原料和化学制品制造业，下降4.6%，扩大0.6个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业，下降3.1%，扩大2.7个百分点。涨幅回落的有黑色金属矿采选业，上涨21.7%，比上月回落2.0个百分点；煤炭开采和洗选业，上涨0.9%，回落0.3个百分点。涨幅扩大的有有色金属矿采选业，上涨3.7%，比上月扩大1.8个百分点；农副食品加工业，上涨2.8%，扩大1.1个百分点。据测算，在8月份0.8%的同比降幅中，去年价格变动的翘尾影响约为-0.2个百分点，新涨价影响约为-0.6个百分点。
2019年8月份，社会消费品零售总额33896亿元，同比名义增长7.5%（扣除价格因素实际增长5.6%）。
8月和7月分类消费品的增速对比如下：
在7月增速大幅下滑后，8月还算稳定，扣除汽车外，整体增速还是保持不错的。特别要留意限额以上的增速，6月是9.8%和整体一致，但7月竟然只有2.6%，8月更是只有2%。
2019年1-8月份，全国网上零售额64393亿元，同比增长16.8%。和上月持平，远低于前6个月的17.8%增速。
1-8月份，商品房销售面积101849万平方米，同比下降0.6%，降幅比1-7月份收窄0.7个百分点。其中，住宅销售面积增长0.6%，办公楼销售面积下降10.8%，商业营业用房销售面积下降13.9%。商品房销售额95373亿元，增长6.7%，增速加快0.5个百分点。其中，住宅销售额增长9.9%，办公楼销售额下降11.7%，商业营业用房销售额下降12.8%。
7月房地产销售面积下滑程度减少，金额仍保持增速（意味着整体房价还在升）。