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钝化
周末的消息面偏负面的居多。社融下降超预期，长期国债利率也出现了倒挂。再加上转融通和税务倒查。而市场预期的周一降息也落空了。
上面每一个消息，都可能让原本就脆弱的市场一推就倒。结果今天市场的表现，虽然还是收绿的，个股也是跌多涨少，但比大家的悲观预期还是要好一些，盘面上基本感受不到多少恐慌情绪了。
这其实也是市场在连续调整4周时间，回到了前期震荡区间下轨之后，已经进入钝化阶段的体现。俗称，死猪不怕开水烫。
这个位置，这个时候，反弹随时可能出现。即便不是快速反弹，至少向下大踏步的概率还是比较低的。学今年2月初时的躺下装死，或许也是一个不错的方法。
高切低
具体盘面上，今天拖指数后腿的，基本都是前期高高在上的个股。像两桶油、四大行等等。今天指数跌了16个点，他们几个绑一块就占了10个点。
这些个股还有个共同点，就是高股息。是目前资金最集中抱团的板块。同类的还有一大批煤炭股今天也都在下跌。
而另一方面，消费电子、半导体、新能源等泛科技板块都一个个起来了。而且今天有所不同，大白马涨的更好。鹏鼎控股涨停，立讯、歌尔也都涨了6-7个点。
大家可能会认为这是因为苹果近期与AI的结合所带来的换机潮利好，但实际上还不是那么简单。在之前的换机潮分析中我们也有提过，换机潮主要是果链的腰部企业受益比较大，头部企业对业绩的影响其实比较一般。（详见苹果AI的换机潮）
所以今天的盘面表现，我们认为更可能是有大资金在进行高切低的调仓操作。
一方面，随着长期国债利率的不断走低甚至倒挂，高股息的压力是越来越大的；
如果这些高股息股是慢慢的涨，一年涨10%，再加上4-5%的红利，到手年化15%的收益，说不定还能支撑比较长的时间。但现在是一年翻倍（中国石油），三年五倍（中国神华）的走势，有多少人真是冲着那几个点的分红来的？
抱团的结局终归是瓦解。当年的核心资产如此，现在所谓的高股息也将如此，逃不掉的。更何况，现在A股绝大多数高股息都还是一个故事。每个公司都说自己是第二个长江电力，但十年来也只有一个长江电力，孤例不证。
包括像近期茅台的补跌，其实也是一种抱团的瓦解。就像我们昨天文章中分析的。（详见茅台杀跌意味着什么？）新经济取代旧经济的过程中，过去的信仰再牢固，最终破灭也只是时间问题。在这个大趋势下，那些降价、囤货商反水等都可能成为导火索。
另一方面，科技白马股调整了相当长时间，股价在地板上趴了几年，估值水分也差不多都挤干净了。如今市场风格又有了向科技线转向的苗头，正是投资收益风险比十分诱人的时候。
站在机构的视角来看，今年上半年是过去三年，乃至四年的时间里，成绩最好的时候。求稳是最大的诉求，下半年能保住现在的收益就是大胜利。那么当你看到高高在上的高股息股，怕不怕下半年全A杀折回去？再去看那些跌无可跌的科技白马股时，是不是有种稳稳的幸福？
于是，借着周末社融的数据和50年长期国债利率的倒挂，引发了机构资金从高位抱团板块向低位科技白马股调仓。涨多了就会跌，跌了多的又会涨，这是A股亘古不变的规律。
今年以来，市场经历了白马蓝筹股与微小盘股之间的跷跷板，也经历了科技、周期、红利板块之间的跷跷板。这就像是搭积木，将所有排列组合都尝试一遍。去年是微小票+科技，还有大蓝筹+红利，早两个月还有大蓝筹+周期。今天又尝试了科技大白马。可能过段时间还会有别的组合，直到选出市场都认可的最大公约数，就成了新一轮行情的主线。