| 发布于: | Android | 转发：1 | 回复：10 | 喜欢：2 |
$万华化学(SH600309)$公司的资本开支为什么一直这么大？上市二十年了从来就没有低过。是公司的策略选择，还是生意模式本身的缺陷？如果是后者，那公司现在的估值就是极度高估。如果是前者，就有很多种可能性。就公司的主营业务而言，是不是只要快速上产能抢占市场先发地位，就可以凭借规模优势抵御竞争？如果是这样，那竞争对手为什么不同样扩产，而是眼睁睁看着市场被万华收割？或者公司有了技术上的突破，使得成本比对手低很多？当然我不相信公司是通过精细管理实现低成本的，因为公司产能上突飞猛进的风格跟精细化运作是相矛盾的
极度高估，快卖！
万华近些年一直是个大工地，这也是一些人把万华定位于周期成长股的逻辑，而事实上也证明万华在全国五大基地布局的广度和深度，以及都能预期投产的项目管理能力，当有一天万华的投资现金流转正时，也是万华进入中老年期的时候，但现在不是，正是30岁的时候，不是想拿退休金的时候，这也是万华管理层的激情与野心，看万华从上世纪80年代起至今的发展史就会明白万华的文化和基因。
可以了，一直处于产能和产品线的扩张期，大部分都是靠自己攒的钱在扩张，没有没事狮子大开口找股东要钱就很难得了。
化工是重资产行业，要扩张必然要加大资本开支。
看不明白的不买
通俗的说，有两个角度：
1.规模必须要扩大，如果不投入，那就是沧州大化了，这是行业特行，虽然净资产扩张了，但是roe还是维持优秀公司的水平，这是成长的一面。
2.另一面，也是行业特性，就是大家喜欢的看mdi价格炒股，那是大宗商品周期波动的一面。
综合起来，就是周期成长股
扩张成长多少倍了……
成长这么快靠PPT吗？从一个小玩家到全球第一，拥有定价话语权，壁垒靠资本和技术投入。扩产能的投入是国外竞争对手的零头，没有精细化管理怎么做到？
楼主猜对了，就是成本比对手低很多～
地方政府支持扩产