先说结论，如果不是看好疫后复苏，中青旅的投资价值不大。但因为疫情跌的太狠，复苏这一波就值得期待了。
为什么疫情复苏之外，就不看好呢？
话说2018年划拨给光大集团之后，原本很期待借助资源整合，背靠大树好乘凉，能做大做强。
中青旅的看点，是景区的业绩，说白了就是两个古镇：乌镇和古北水镇。加起来占整体毛利润收入的45%左右。
可以说，这块业务决定着市场是否看好中青旅的市场表现。
但是从2018年、2019年，景区业绩的增速就降挡了，从20%档位，降低到个位数，不足5%。
这也是2018-2019年股价低迷的原因。
叠加大盘指数来看，2018确实有跟随大盘低迷的原因。但是2019年初的反弹，并不给力，且2019年相当于大盘的横盘来说，中青旅却是一路下跌的。可见其弱势。
所以，中青旅如果没有这三年的疫情因素，大概率也不会有特别好的表现。
因此，除了疫后复苏之外，其他没有看点。濮院项目2023年刚刚开业，也很难有大的业绩贡献。
另外，还有一个槽点。
长期以来，扣非归母净利润居然只占50%左右。少数股东分走的利润太多了。
而且，这波行情，已经从横盘的中枢价位，11元，涨到了16元，接近50%了。是不是已经透支了疫后复苏的预期呢？
算了，没法看了。