有朋友今天问了这个问题，索性我也就扩大化来谈谈我的理解....$紫金矿业(SH601899)$ $中国铝业(SH601600)$ $宝钢股份(SH600019)$
为何美国铝业屡创新高？中国铝业萎靡不振？为何........？？？？
先看数据，自2020年初开始：
国外大宗股票篇：
表1：美国知名大宗股票
国内篇：各行业均选几只代表，化工的没放，因为上述都是矿。
表2：国内知名大宗股票
先看图1，老美的大宗里面，有强的有弱的，强的如铝，铜，石油和钢铁哪个领域都有涨幅大的，也有涨幅小的，总的来看被铁矿石拖了一下后腿，这里面很大程度是因为中国的房地产放缓需求所致，但是平均幅度也接近5倍。
再看图2，国内的大宗里面，同样有强有弱，最强的兖州煤业，去年的煤炭总龙头，接近4倍，最少的中石化，近乎没涨，总体涨幅平均大约1.5倍。
缘何？
好吧，咱们还是先看另外一组数据，航空相关股票的中美对比。
表3：美国知名航空股票
表4：国内知名航空相关股票
表3，老美基本忽略疫情，早就各种国内乱飞，实际上航空公司业务早就恢复原状了，然后呢，最多的时候跌了平均百分之七十，即便现状仍然相对跌幅达到34%。
表4，国内相关呢，大家都知道2020和2021巨亏，直到现在也远未恢复正常，甚至我有八成把握2022年还得是巨亏，然后2023年就连续三年亏损，要是放到过去那就要被st了（我倒是看届时这些里面的大资金怎么收场），我都不好意思列出中间的数据了，因为巨亏的格局下不但不跌，反而是大涨的，相比疫情后的现价也涨了11%，这就是国内机构的水平哈，活生生的把一出出殡的戏唱成了喜剧，美其名曰，即将周期反转？？？
其实很多旅游股同理啦，比如宋城演艺，还有很多...猪肉同理.....
话说昨天还在广播里面听到几个分析师大谈特谈航空和猪肉的反转行情，至少翻倍云云....所以有时候我不禁感叹，究竟是我不懂周期呢，还是这些机构们不懂周期呢？
机构真不懂周期吗？按照我的观点，是懂而不够懂，还有一点就是屁股决定脑袋，有些时候是懂而装不懂，不懂而装懂，各种类型都有，真懂的有，真不懂的有，真懂装不懂的有，不懂装懂的有.....
核心是屁股坐在哪？
自2016到2021年，历经五年的抱团牛市和一年的高位震荡，想抱团的、不想抱团的最终绝大部分屁股都坐到了抱团上面。由于考核机制，那些始终没有抱团的，无论是基金经理也好，分析师也好，大都被边缘化了，比如董宝珍大佬（我个人非常欣赏他）一度都成了苦命人，还有很多其他基金经理就不一一点名了，再比如分析师，还有几个非常擅长宏观研究的？比如韩军，若不是海控一战成名，哪里能有他的声音？比如现在仍然奋斗在周期一线的，比如牟一凌、王君，主流媒体有他们的声音？
总而言之，各种因素整合在一起，最终形成了史无前例的大泡沫，可是拉伸容易出货难啊，尤其是那些百亿级别的大佬们，怎么出货？因此尽管很多大佬们知道业绩也好、其他也好都不行了，但是比如兰兰，她能出的了货？显然不可能，所以成了什么？困兽啊，偏偏困兽又并不甘心死，谁愿意风光不再呢？所谓困兽犹斗，所以，尽管2020年就已经顶峰了，仍然2021年还能高位震荡一年的根本原因所在，然而业绩21年开始估值已经太高了，偏偏业绩整体还在下滑啊，而且可以预见的是大概率会继续下滑啊，所以怎么办呢？所以满屏幕大都是dcf啦，2060啦，永续经营啦，总而言之，各种睁眼说瞎话，也正因为业绩整体下行，然后21年开始增量资金逐步减少，原本抱团紧密的小群体开始分化，一部分外围逐步下行，剩下一团越抱越紧的人。不过根据熵增定律，缺少外部的沟通，内部最终要走向崩溃，所以坚持了很长时间后，哪怕最强那批抱团，最终依然在走向崩盘。
所以原因之一：主流资金的屁股不在周期上面。而老美属于更成熟的市场，发生在我们市场这一幕，人家上世纪七八十年代就已经吃到过教训，所以老美的市场对大宗周期个股的选择是正常的选择，而我们的市场对大宗周期类的选择是斜眼看世界---啥都是歪的...
原因之二在于：持续六年的抱团牛市，使得不研究这些领域的人基本都被边缘化了，抱团这方面的研究实际上更多的只需要聚焦于微观公司的本身即可，而不需要就国际政治和宏观局势去进行分析和研究，再加上整个上游行业长达十年的熊市，当年的牛逼分析师们要么转行，要么下岗，还在任的也几乎都没有啥影响力，所以机构整体形成了误判，误判了啥？回头去看看去年三季度的分析师就知道了，整体认为通胀不可持续，基本在21年四季度就会结束的呼声压倒一切，以至于牛逼轰轰的高毅（这个团队是真高手，但是我不太喜欢跟他们一起玩，割韭菜忒牛逼，影响持股体验）都清仓了大部分的周期股，比如西部矿业，锡业股份等等，再比如去年一度业绩第一的林英睿（尽管21年业绩不错，现在雪球正在推他，但是我是看不懂他目前的持仓里面为啥那么多航空股）也是三季度清空周期股，总之还有很多机构纷纷清空周期股，事实呢？通胀结束了没？
远未结束，目前来看，这轮通胀的持续时间很可能会超过大部分人的预期，过年前后抱团股倒下之后，暂时我看到的整个周期板块有部分资金已经开始逐步在流入，但是量不大且比较隐秘，后续能否再度走出一波像样的行情还有待观察。 雪球的朋友可以看看这篇文章【周期之我理解】浅谈周期及市场走势的较大可能，写的不错，跟我的思路有相当一部分重合，我就懒得写了。简单说几句个人的接下来判断：
尽管近期周期有资金缓慢流入的迹象，但是是否春季行情能够发动一波凌厉的攻势，暂时还不能确定，要继续看外围的发展和共识的达成，相对来说，个人觉得外围不发生大变化，三四月份还是很可能达成共识的。如果能够达成共识，有可能3-5月走一波主升，6-7月杀一波，然后8-9月会打出高潮来，这个时候必须撤退，十分危险。如果三四月达不成共识，那么我倾向于认为7-9月也会上行一波，但是同样9月以后风险会大于机遇，到时候差不多要考虑撤退的问题。
好了不写了，今天状态不好，脑子有点糊涂了，文章质量也不高，算了睡觉去。
公园里梅花开了，结合目前的市场形态，我觉得又是时候上一首主席的《卜算子·咏梅》：
风雨送春归，飞雪迎春到。
已是悬崖百丈冰，犹有花枝俏。
俏也不争春，只把春来报。
待到山花烂漫时，她在丛中笑。