这是一家我国军用航空复合材料行业中的领军企业，目前公司已成功突破了航空发动机复合材料关键技术，并可以为国产大飞机C919生产核心零部件。
而凭借着在军工领域的强大竞争力，该企业还获得了全国社保基金的战略入股，目前社保基金是其第十大股东。
从2021年开始，这家公司的历史净利润已经连续两年实现了增长，并在2022年以7.65亿元的净利润创出了历史新高，该企业在这一年里发生了质的飞跃。
但是在去年第四季度，这家公司由于财务杠杆的缩小，降低了合同负债的金额，这势必会减弱该企业的赚钱能力，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。
目前，该企业的股票在大幅回撤了60%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。
大家好我是财报翻译官，今天将调研A股国防军工概念板块中，中航高科(股票代码:600862)这家上市公司2022年财报，下面进入今天的主题。
主营业务及核心竞争力
在该企业的财报中翻译官了解到，中航高科的主营业务为航空新材料和高端智能装备两大板块。
该企业新材料产品的收入占比为95.87%，机床产品的收入占比为1.87%。
在这家公司的财报中翻译官还发现，该企业在航空复合材料领域经过多年的发展，应用范围已经从非承力构件，发展到次承力构件和主承力构件，并可以获得减轻飞机质量20%~30%的显著效果。
而在这家公司的分红信息中翻译官还得知，该企业自上市以来累计分红8次，总共派发现金7.38亿元。
并在2018~2022年期间为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重超过了30%。这个比例很高，说明公司对股东十分负责。
以上是对这家公司基本情况的介绍，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。
业绩表现
以下内容和财务数据均源自该公司2022年第四季度报，并没有任何个人观点。
2021年第四季度，这家公司的净利润只有5.91亿元。到了2022年第四季度，该企业的净利润就达到了7.65亿元，同比增长了29%。
而这家公司目前的净利润，在A股国防军工概念板块395家上市企业中排名第31位。这个名次十分靠前，说明其规模相对来说很大。
在2022年第四季度，这家公司的规模不仅大，赚钱的能力也非常强。净资产收益率是衡量一家企业盈利能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。
2022年第四季度，该公司的净资产收益率为14.08%，同比增长了15%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过航空复合材料的生产经营，12个月后就能赚回14.08元的净利润。
而这家企业目前的赚钱能力，也就是净资产收益率在A股国防军工概念板块395家上市公司中排名第26位。这个名次更靠前，说明其赚钱的能力相对来说很强。
通过以上分析我们了解到，在2022年第四季度，这家企业的规模很大，赚钱的能力更强。
净利润增长原因
上面看过了该公司的净利润表现，下面我们再来分析一下该企业净利润增长的原因，这也是本文最重要的环节，希望大家能认真阅读。
通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第四季度，这家公司净利润增长的主要原因是，航空复合材料销售速度的加快以及销售净利率的提高。
航空复合材料的销售速度，要使用该企业的存货周转天数这个指标来表示。
2021年第四季度，这家公司销售一批已生产的航空复合材料存货，还需要191天的时间。而现在只需要154天，销售速度加快了19%。
存货周转天数这个指标的下降，说明市场对该企业生产的航空复合材料的需求在增强，这样就提高了公司的营业收入，增加了净利润。
上面看过了这家公司的销售速度，下面我们再来分析一下该企业的销售净利率。
2021年第四季度，这家公司销售100元的航空复合材料只能赚回15.53元的净利润，销售净利率为15.53%。
而到了2022年第四季度，该企业同样销售100元的航空复合材料却能赚回17.26元的净利润，销售净利率提高至17.26%，同比增长了11%。
这家公司目前的销售净利率，在A股国防军工概念板块395家上市企业中排名第74位。这个名次非常靠前，说明其销售净利率相对来说非常高。
通过上述分析我们了解到，在2022年由于这家公司航空复合材料的价格出现了上涨，或者营业成本以及销售费用的下降，这些不仅提高了该企业的销售净利率，还使得公司第四季度的净利润出现了增长。
不足之处
上面看过了这家企业那么多的优点，下面我们再来找找茬，分析一下该公司目前存在的瑕疵，翻译官来给大家做一个风险提示。
通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第四季度，这家企业最大的问题在于财务杠杆的缩小。
2021年第四季度，该公司的财务杠杆也就是资产负债率为29.51%。这说明在该企业100元的资产里，有29.51元借来的。
而到了2022年第四季度，这家公司的资产负债率就降至26.06%，同比下降了12%。
该企业目前的资产负债率，也就是财务杠杆在A股国防军工概念板块395家上市公司中排名第120位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其负债率相对来说并不高。
而通过进一步分析翻译官在该企业的资产负债表中发现，这家公司财务杠杆的缩小降低了该企业合同负债的金额。
2021年第四季度，这家公司的合同负债为6.96亿元。到了2022年第四季度，该企业的合同负债就降至4.35亿元，同比下降了37%。
合同负债是这家公司已经收到客户的定金，但此时产品并没有发给客户。所以这个金额的缩小势必会降低了公司的资金使用效率，减弱其赚钱的能力。
而财务杠杆的缩小不仅降低了该企业的资金使用效率，还会阻碍公司净利润的增长，这些都是需要我们注意的。
如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。
请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既没有推荐中航高科这只股票，也没有说中航高科公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。
