彼得林奇的6种股票类型的思考

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《彼得林奇的成功投资》一书,给出了6种类型的股票分类,分别是:

缓慢增长型、稳健增长型、快速增长型、困境反转型、周期型、隐蔽资产型。

1、缓慢增长型:年利润增速在5%-10%左右,业务处于成熟期,公司有一定规模,行业竞争格局比较稳定。在A股对应的是:公用事业型为主,增速基本能比GDP增速稍高一点。对这类股票的投资收益率预期要降低,每年在10%左右的收益率就不错,胜在稳定,投资组合中要有这类仓位,他们属于防守型仓位,在遇到极端事件的时候可以换成其他仓位进行必要的防御操作。这类股票的买点在于估值低的时候(一般在行情低迷的时候),卖点在基本面变坏或者短期大涨到高估,卖出后可以换成其他还没怎么涨的同类型股票,或者持有现金也可以。。彼得林奇特别提到,如果短期涨20-30%可以考虑卖掉还还没涨得好的缓慢增长型股票,一年如果能做几次换股操作,收益率也很高。

2、稳健增长型:年利润增速在10%-20%,业务还有些发展而且很稳健,不少行业的龙头都有这个属性,尤其是消费类。。这类股票的年收益预期在15%左右,投资组合中看投资者个人情况,一般建议是中军力量,进可攻退可守,这类股票有的可能业务变成更高增长就持有,如果增速降低就替换,也是动态替换状态。买点也是在相对业绩增速的市盈率偏低的时候,比如15%的利润增长,10PE。卖点在增速连续几个季度下降或者短期暴涨。

3、快速增长型:年利润增速20-30%甚至更高,业务属于得到验证后快速爆发阶段,典型的成长股,这类股票是彼得林奇提到最容易出10倍牛股的领域,这类投资收益预期可以搞一些,比如25%,这类型需要投资者认真研究公司标的,真的理解公司未来的发展情况,如果没有对公司未来的坚定信心,这类股票是很不容易驾驭的,不是卖早了,就是买晚了。这类买点还是相对低估时候或者投资者看明白了公司的高增长可以持续,但是市场没有认识到的阶段,买入后要耐得住波动。卖点是增速变慢或者预期没有实现比如看错了,这类型股票投资考验投资者的能力比较多。

4、困境反转型:这类就看投资者对遭遇困境的企业的分析水平了,不是所有困境企业都能反转,反转了的能否持续也是问题,这类可以多选一些做组合,分散风险。这类型就没法用市盈率估值了,关键要看公司对困境采取的对应措施,比如:降低成本提高效率、研发新产品、开拓新市场、更换管理层等等。买点:困境容易出现很低的价格,困境得到共识情绪悲观的时候可以买。卖点:就是等困境反转实现了,就可以卖出了,很优秀的有长期发展的可以长期持有。

5、周期型:需要投资者对周期有深刻理解、周期繁荣时候市盈率低,周期惨淡时候市盈率高,因为这类企业固定资产一般很高,有杠杆效应,繁荣时候利润增大,低迷时期利润亏损也放大。投资这类型,需要理解周期,比如大宗商品价格走势什么的,买点是低迷期看到好转可能买入,繁荣期看到拐点可能卖出,对投资者要求很高,能做对不容易。

6、隐蔽资产型:这个是非常考验对隐蔽资产价值的发现的,比如公司有个资产财报上价值很低,但实际价值很高,例如:房产、贵金属、专利、版权等等。如果能看明白,而且其他人大多没看明白的情况,可以投资。买点就是隐蔽资产没被发现但是自己看明白了时候。卖点就是大家都看明白隐蔽资产的时候。这里面风险也不小,比如对隐蔽资产看得对不对等等。。随着信息越来越透明,隐蔽资产类型投资难度很大。

彼得林奇自己是找了3到4种类型建立的投资组合,对组合动态变化进行跟踪和平衡。这部分内容个人学习感受很多,觉得比较有价值,做个自己的总结整理如上。

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彼得林奇的六类股票

2022-06-08 11:06

写的真好