【浙商交运建筑匡培钦】基建稳增长主线再次明确，建议继续关注稳增长政策核心受益央企、边际持续修复钢结构板块、老旧小区改造核心标的三大投资方向
基建固投数据回顾：
4月份以来稳增长政策核心发力基建主线清晰，今年5-10月基建投资单月同比分别+7.9%/+12.0%/+11.5%/+15.4%/+16.3%/+12.8%，1-10月基建固投累计同比+11.4%。细分看，1-10月基建投资中市政/水利/电力热燃累计同比+12.7%/+14.8%/+18.9%，10月单月同比为+11.9%/+8.9%/+26.5%。
近期基建政策回顾：项目+资金+开工落地全维度支持、政策完备
1）9月26日，发改委表示将继续坚持适度超前推进重大工程建设。
2）10月27日，国常会指出财政金融政策工具支持重大项目建设，要在四季度形成更多实物工作量。
3）11月7日，发改委提出将发挥重大项目牵引和政府投资撬动作用，支持民间投资参与102项重大工程等项目建设，用好政府出资产业引导基金来加大对民间投资项目的支持力度。
4）11月10日，财政部提前下达2023年财政水利相关资金941亿元，较同期增加44亿元。
专项债方面：今年预计首次突破4万亿，有效补充土地出让金支持基建缺口，未来有望形成基建项目增量支持资金新常态
截止11月13日，新增规模已达3.99万亿元，10月单月发行量达4279亿元，2022年至今63%专项债资金投向基建，10月单月投入基建比例达65.8%。展望明年，10月20日，发改委明确2023年申报的专项债规模按照提前分配本地区额度的3倍左右进行把握。
建筑央企：
龙头企业基建订单高景气，稳增长发力基建逻辑得以验证：22Q3单季，中国建筑、中国中铁、中国电建、中国能建、中国化学新签订单增速为12.9%、78.0%、48.4%、41.6%、80.5%。重点推荐能源基建央企-中国能建（22年12.6×PE）/中国电建（22年10.0×PE）；推荐发力水利及市政的稳增长基建龙头-中国铁建（22年3.6×PE）/中国中铁（22年4.2×PE）。
钢结构与老旧小区改造核心标的：
1）钢结构：短期原材料成本价格同比明显降低，业绩释放可期；中长期受益于建筑行业技术革命+装配式建筑渗透率提升，坚定看好钢结构板块成长性。推荐钢结构制造龙头-鸿路钢构（22年17.2×PE）/精工钢构（22年10.6×PE）。
2）德才股份：22年Q1-3公司累计新签78亿元，同比高增70%，增速居板块前列。22H1在手订单85亿元，未来发力老旧小区改造、历史建筑修缮、高性能门窗三大引擎成长动能充沛，业绩增长确定性高，市值当前处于底部，成长空间大，22年PE约为16.2。
