利好一：地产预期向好，《买焦煤》就是《买地产》
👉11月8日，交易商协会发文，继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。
👉11月10日，交易商协会公布“第二支箭”相关信息，时隔两日即公告受理龙湖集团的注册发行，相较以往的支持措施可谓闪电落地，200亿元的额度也诚意满满。
👉11月11日，人行、银保监发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，力促房地产市场平稳健康发展。
本轮政策组合拳极大缓解了此前市场的极度悲观情绪，给市场注入希望。随着后续需求端的缓慢复苏，地产或已渡过最艰难的时刻，【焦煤需求亦是如此】。
利好二：疫情防控措施优化，提振市场情绪
11月10日，中共中央政治局常务委员会召开会议，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施，纠正层层加码和一刀切做法等，高效统筹疫情防控和经济社会发展。受此影响，黑色系商品明显反弹，期货先行，股票跟上。
利好三：库存低位+冬储补库
目前港口、钢厂、焦企的焦煤库存均处历史同期最低水平（本周1826万吨，较去年同期偏低780万吨，降幅30%），焦煤下游企业因担忧春节假期运输受限&煤矿放假，为了保持连续生产必然会进行冬储补库，此举将直接推动焦煤价格上涨。
焦煤板块行情启动在即，积极加配
一方面，随着地产、疫情等压制因素的解除，需求预期好转，焦煤现货价格止跌反弹在即，“进可攻”；一方面，经过本轮调整后，目前焦煤企业估值水平普遍在4~5倍左右，安全边际极高，“退可守”。
重点推荐：山西焦煤、潞安环能、平煤股份、淮北矿业。
风险提示：煤价暴跌，地产修复不及预期。
