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诺亚深知：探讨、交流、聆听将让阅读更具生命力。我们开始思考，能否让这份同样的追求和热爱，通过以诺书房这个平台，找到阅读道路上的知音，实现书途同归的美好愿景。
5月9日，以诺书房·书途同归非常有幸邀请到了野村综合研究所的首席经济学家辜朝明教授，为观众带来一场题为“跨越边界的增长，兼听则明”的深度对话。
辜朝明教授曾被日本资本和金融市场人士评选为最受信赖的经济学家之一，并为日本多位首相就如何应对日本经济与银行问题提供咨询。辜教授对其所提出的“资产负债表衰退”理论和“被追赶的经济体”的概念进行了详尽阐述。此外，他还就市场问题与对策、个体/企业与投资、对日本市场潜力的判断、经济趋势与建议等几大方面分享了其独到的见解，并总结了从日本经济大衰退之中中国可以借鉴的经验与教训。
辜朝明教授与其著作《被追赶的经济体》封面合影
诺亚控股CFO、诺亚香港CEO潘青先生为到场来宾致欢迎辞。他表示：N+以诺书房书途同归私享会致力于营造一个开放、包容、多元的环境。共识不是简单的一致，而是在多元中寻求共通，在差异中找到平衡。“跨越边界的增长”不仅是企业寻求新增长点的战略，也应成为全球资产配置的核心理念。投资者需超越传统思维，通过深入分析不同经济体的发展趋势和相互联系，识别新兴市场的潜力和成熟经济体的稳固性。这种跨界视角，有助于投资者在全球化的浪潮中寻找到增长的绿洲，同时规避潜在风险。全球资产配置策略应融合宏观经济分析、地缘政治考量以及文化价值观的理解，以实现稳健的长期回报。
诺亚控股CFO、诺亚香港CEO潘青先生
在主题演讲中，辜朝明教授指出：经济衰退背后的逻辑和原因与储蓄和支出息息相关。如何平衡好储蓄与借贷的关系，如何走出资产负债表衰退对于经济的整体发展而言至关重要。同时，当企业依靠自身力量无法达成两者平衡之时，政府需要积极出面干预。“政府借钱并花费，能够帮助经济进行恢复和增长，这是我们从日本的情形当中可以学习到的。”
另一方面，辜朝明教授还引入了“中等收入陷阱”的概念和案例分析。他提出，中国如若希望摆脱这一陷阱，国家需要非常努力地去优化投资和营商条件，从而去吸引外商投资。辜教授表示：当中国充分了解到目前面临的是什么样的挑战之后，我相信中国是有能力去很好地应对这些问题的。
通过辜教授的分析，可以感受到全球各个经济体的发展趋势以及互相的连接。在未来全球的资产配置中，只有深入分析这些经济体的趋势，了解他们的发展动态，才能真正找到增长的绿洲。同时规避风险，做好更多经济体的分析。
在对谈环节中，辜朝明教授和诺亚全球资本市场部负责人奚子白先生就市场问题、经济趋势等议题展开了深入探讨。下文精选了一些精彩问答希望能引发您的思考。
辜朝明教授（右）
诺亚全球资本市场部负责人奚子白先生（左）
“被追赶的经济体”
奚子白：在中国的经济发展浪潮之中，投资群体起到了非常重要的推动作用。您对于日本和全球经济体的观察和研究，包括对于资产负债表衰退和被追赶经济体的理论，也在世界上引起了巨大的反响。可以请您简单介绍一下吗？
辜朝明：“被追赶的经济体”这一理论是基于我的个人经验。在被追赶的时候，被追赶的经济体需要去灵活去调整政策，例如去改变自己国家的宏观和微观的经济政策。因为和追赶其他经济体的时候相比，政策必须要做出相应的改变。
奚子白：根据您的理论框架，您是否认为中国已经跨越了黄金时代的拐点，成为了被追赶的经济体？
辜朝明：中国的一部分的行业已经在被追赶了，所以他们的确在把自己的公司迁到成本更低的国外的国家。很多行业的中国企业在全球范围内还是非常有竞争力的，如果出海的时候，海外市场非常欢迎中国的产品和品牌的话，那么中国可能就不会成为被追赶的经济体。只要中国不断地实行技术革新，中国可以持续地追赶其他领先的经济体。
未来的增长点
奚子白：我们接下来聊一下您对于日本市场潜力的判断。我们现在经常会用低欲望社会来表述日本年轻人的心态。一个群体如果经历过萧条和资产负债表衰退，可能需要一整代的人的时间来去恢复对市场的信心。您认为日本的消费者和投资者在经历了大萧条后有哪些转变呢？另外您对于已经在日本投资的企业和投资者有什么建议吗？
辜朝明：涉及到在日本投资这一方面证明了中国已经成为了被追赶的经济体了，因为中国企业家会去投资国外的一些经济体了。当经济体成为被追赶的经济体之后，消费者的态度发生180度的转变。当时日本处于黄金时代，在追赶欧洲和美国。当时的日本消费者根本不在乎价格他们非常愿意去消费非常昂贵的奢侈品。
但是当经济体进入了一个被追赶的阶段，之前在该经济体投资的国家会逐渐减少，同时人们的工资也不会上升，而是保持一个水平的状态，这也意味着人们必须要去调整自己的心态。大部分日本人都会转而去百元店购买物美价廉的东西，而这个模式在美国也发生了。
另一方面，在日本发生的情况是这样的，教育变得愈发重要，比黄金时期更甚。而寻找工作机会也会变得愈加困难，你需要有很高的文凭才能够拿到工作机会，所以教育的重点也会改变。所以教育行业也是非常重要的，在被追赶时机会变得更加重要，这些是我认为公司应该去发现的和看重对待的改变。
奚子白：在经济放缓的情况下，很多人认为人工智能和其他新技术是对经济的一种刺激，并把它看作是未来增长的新希望。中国也重视高质量发展，以全要素生产率大幅提升为核心标志，特点是创新，关键在质优。但新技术的突破，往往依靠的是企业家精神和创新力，对此，您认为我们是否应该乐观看待这个观点，抑或是需要谨慎看待这个观点？
辜朝明：当思考是否要投资新的机器、新的AI、新的软件时，如果你相信它会有收益，那么你就会投资。但是当然还有很多其他的因素，根据不同因素的风险就需要做出不同的决策。而实际上政府可以做的是提供一个安全的环境，让刺激人们的投资行为提供一个安全健康的环境，否则人们就会觉得风险很大，就不会进行投资了。
奚子白：当前的国际地缘政治形势和日本公司当年所面临的环境是截然不同的，在这点上中国的企业家可以从中学习到什么？
辜朝明：日本的公司要走出日本，就必然需要面临汇率所引发的一系列问题，且当时日本还存在着巨大的贸易盈余。如果一个国家存在很大的贸易盈余，那就意味着其他国家都是赤字，其他有赤字的国家就不会满意现在这种情况。因此寻求出路的企业开始逐渐走出日本。现在中国也是最大的贸易盈余国，因此如果中国持续投资制造，持续增加出口，我担心其他有很多贸易逆差的国家会容易感到不满，所以可能会通过增加关税这一举措来进行反击。我认为自由贸易是能够帮助中国经济成长到今天的一个重要因素，因此中国更需要警惕关税壁垒这一风险点。
读书会后，辜朝明教授为其著作《被追赶的经济体》进行签书交流，到场来宾参与踊跃，展现出巨大热情。
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