$小商品城(SH600415)$ -2024年05月24日，《义乌中国！我的市值也能阿里巴巴》据报道，义乌外贸高景气度持续，2024 年1 至2 月，义乌市进出口总值达1166亿元，同比增长47.3%；2024Q1 义乌国际商贸城日均客流量超21万人次，日均外商3523 人，同比增长160.2%，日均车流量99514车次，同比增长6.8%，景气度高于2019 年及2023 年同期水平。

------受益于外贸高景气，公司市场经营主业有望快速发展，2023 年末公司对到期商位的租金进行调整，租金平均上浮5.5%，公司预计未来三年增长率将不低于5%。同时二区东新能源三层于2023 年12 月完成招商，线下市场进一步扩容。2）CG 平台加强AI 应用，2024Q1新增GMV 达到110 亿元，同比增长37.5%；3）义支付平台不断探索全程交易支持服务，2024Q1 跨境交易额超过62 亿人民币。

-------另外，公司开发的数字人覆盖商户超3300 家，2024 年Q1 末可确认的无形资产-数据资源的金额超过800 万元。AI 方面公司推出小商AI、数字人、AI 智能商品发布、智能扣图等，截至23 年12 月底，多语言数字人老板娘功能覆盖商户超3300 家。数据要素方面，2024 年公司将持续扩大与数据要素相关的投入，Q1 末公司可确认的无形资产-数据资源的金额超过800 万元。

------新业务高增，2023年扣非归母净利润同比增长 39.86%。2023 年公司营收113.00 亿同比增长48.30%，归母净利润26.76 亿同比增长142.25%，扣非归母净利润24.69 亿元同比增长39.86%。由于新增二区东新能源产品市场营业结转收入，及22 年同期实施减租政策影响，市场经营业务收入30.74 亿元，同比增长81.16%。同时，chinagoods 平台等信息服务收入同比增加，贸易服务收入6.02 亿元同比增长43.37%。同时，由于酒店入住率提高，及会展业务规模扩大所致，配套服务收入4.67 亿元，同比增长79.30%。此外，商品销售收入67.92 亿元，同比增长37.22%。

-------24 年Q1 净利润出现波动，剔除投资收益、资产处置影响后利润同比增长95.95%。2024 年Q1 公司营收26.81 亿元同比增长26.42%，归母净利润7.13 亿元同比下降41.66%。2024 年Q1 较上年同期联营、合营企业投资收益同比减少7.29 亿元，资产处置同比减少1.65 亿元，剔除前述因素后的利润同比增长95.95%。

-------租金上涨逐步落地，预计未来三年租金增长率将不低于5%。2023 年公司结合义乌指数，通过引入GDP 增长率、市场化租金价格的波动情况、市场景气指数、市场商品价格指数等指标，构建了一个商位租金差异化定价模型。2023 年末对市场到期商位的租金进行调整，租金平均上浮5.5%，预计未来三年增长率将不低于5%。盈利预测：我们预测2024-2026 年归母净利润分别增长6.66%、13.36%、15.12%，首次覆盖给予“买入”评级。

-------卞和以为，这还是老式的商业物业经营的思路。现在是网络时代，把商场电子化，那就不是3300户了。把租客商户的结账统一收归商场管理，那是多大的收入？再统一包装到一家新公司（控股股东控制，暂定名“义乌商城"），欢迎平台租用用户入股，最后到华尔街上市，以中国义乌的无形资产，义乌小商品的成交额，在华尔街的市值可以做大多少？有了市值，谁还在乎租金？思路决定出路，就这么简单了。小商品城一直做不出电商的样子，想来主要因素的”国企“，国企出过双马吗？思路决定出路，就这么简单了，可惜了好平台，体制？大国悲剧........

-------$跨境电商(BK0528)$ $阿里巴巴(BABA)$