投资是去寻求对真理的探索，是去追求不变的真相。
现在的医药像及了13年前后的白酒，13年的白酒，当时面临着几个问题。
第一：涨太多，估值太高，整个白酒板块经历了08年到12年四年的上涨周期，平均涨幅接近四倍；
第二：塑化剂风波，当年以酒鬼酒为代表的塑化剂让消费者和投资者产生了较大的阴影；
第三，产能过剩，内卷严重，白酒相对于其他行业来说，并没有太多生产技术难度，除了上市公司的一些大酒厂，比如贵州茅台，洋河股份，泸州老窖，五粮液，山西汾酒等等外，各省份的品牌酒也非常之多，且竞争激烈，小酒厂遍地开花；
下跌的导火索：史上最严禁酒令
史上最严禁酒令一出台，再配合板块的高估值和行业内卷，从12年中旬行业开始整体下行，整个下跌周期从12年中至14年初，行业的平均跌幅接近60%。
我们捋一捋白酒板块的近十几年的整个周期，选三只比较有代表性的公司。
第一家：贵州茅台
第一个周期：08年11月启动至12年7 月结束，上涨周期3年9个月，从最低51.45涨至最高186.8，涨幅3.6倍；
第二个周期：12年8月开始下跌至14年1月，下跌周期1年6个月，从最高186.8跌至最低85.57，跌幅54%；
第三个周期：2014年1月开始启动，涨至2021年2月，上涨周期7年，从最低85.57涨至 2603，涨幅30倍。
第二家：五粮液
第一个周期：08年9月启动至10年11月，上涨周期2年2个月，从最低9.3涨至33.28，涨幅3.6倍；
第二个周期：11年9月开始下跌，跌至14年1月，历时1年4个月，从最高33跌至最低12.18，跌幅61%；
第三个周期：14年2月开始启动，涨至21年5月，历时7年3个月，从最低12.18涨至最高353.76，涨幅29倍；
第三家：山西汾酒
第一个周期：08年10月涨至12年10月，历时4年，从最低8.52涨至最高29.67，涨幅11.7倍；
第二个周期：12年10月跌至14年6月，历时1年9个月，从最高29.67跌至最低8.41，跌幅71.65%；
第三个周期：16年2月至21年7月，历时5年6个月，从最低9.5元涨至380元，涨幅40倍。
我们回顾一下12年至13年，特别是13年，当时投资者的心理变化。
对白酒板块信心极度低迷，负面消息负面情绪满天飞，禁酒令将封杀白酒的最大消费市场等等，未来市场很难增长了，更有甚者说，年轻人都不喝白酒了，说现在年轻人不喝白酒了，放在十年前，我也信了，但当十年后现在的我成为中年人时，我再也不相信这种鬼话了，到13年底，白酒市场是越跌投资者越恐惧，而后白酒经历了一波为期七年的长牛行情，很多都走出了三四十倍的涨幅。
13年后白酒股上涨的根源是什么呢？
一：估值杀透，砸出了黄金坑；
二：内卷走完，充分竞争后多数小酒厂倒闭或被吞并，产销量向大型优质酒企集中；
三：高端白酒开始附加金融属性，近十年经济高速发展，消费升级。
至此，一波白酒行业的大行情，浩浩荡荡的启动。
此时的医药就像13年的白酒
医药行业现在面临的问题。
第一：杀估值，医药行业普遍的公司都经历了十年的牛市，特别是18至20年，三年医药投资元年，将很多企业估值都推向超百倍，特别是价值超千亿的蓝筹股，像恒瑞医药，迈瑞医疗，通策医疗，复兴医药等等，如此大盘股在超百倍PE时，还有投资价值吗？
第二：仿制药产能过剩，内卷严重，其实很多仿制药只需要一个批件就能够生产，像某些单品，全国甚至出现了超百家企业在生产，如此，能不产能过剩吗。
下跌的导火线：医药集采
集采喊了很多年，但等集采真正落地之时，药品价格下杀幅度之大，瞬间引爆了医药股市场，多数医药股经历了近一年多的下跌，跌幅超过50%，其实，集采只是本次下跌的导火线而非根本性原因，根源是早期的涨幅太多，估值太高，仿制药竞争激烈行业内卷，价值需要回归理性，市场是没有只涨不跌的。
集采即是导火索又会是催化剂，同一个药品不同的厂家生产出来的药效肯定是不同的，集采虽然会带来利润的下滑，但对大型药企或将会是一次机会，
第一：小的防制药厂将会被加速吞并或倒闭，仿制药去内卷将加速，市场集中度将会大幅提高，资源向头部倾斜，到时大企业将会有更多的话语权，出现以量换价；
第二：加速有技术实力和技术储备的药企转型升级，集采的目的除了降低医保支出外，还将迫使企业向创新药转型，创新才是医药的未来，而医药创新不同于其他领域，医药创新是集资金、技术和时间磨练出来的，缺一不可，这三点，大型药企具有明显的先天优势。
此时的医药股与13年的白酒股有太多的相似之处，
同样是杀估值
同样是产能过剩（仿制药）内卷严重
同样有导火索（禁酒令～集采）
同样是行业极度低迷，信心严重不足
但不同的是医药是刚需，老龄化加速，平均寿命延长，医药是B端企业，白酒是C端企业，医药最大的不确定性是研发，相对白酒，医药的不确定性会更高。
此时的医药股，普遍估值下杀到合理区间，价值回归理性，内卷行业整合加速，长远看，价值大于价格。
在此举例一个较有代表性的医药企业～恒瑞医药
恒瑞从08年的最低点到20年的最高点，涨幅40倍，期间仅经历过两次像样的调整，分别是11年的43%，调整周期15个月；18年的34%，调整周期7个月，历史估值中轴30到40倍之间，21年1月，恒瑞最高股价97.16，估值百倍，恒瑞百倍估值之时，无数大v、股评、专家还在鼓吹前途不可限量，超万亿不是梦，而在此价位买入恒瑞医药的人，想请问一下，你们所看到的价值到底在哪里？投资无非就是价值、成长、确定。
100倍PE的恒瑞真有投资价值吗？
100倍PE的恒瑞他的成长性能支撑得住吗？
而确定性是一个摇摆不定的东西，特别是医药行业。
在恒瑞经过这一轮集采打击下的杀估值，股价从最高97.16下降到仅40元，历时13个月，跌幅58%，已经走到了历史估值的上沿，此时的估值不算低，但可以说合理，直接反转的可能性很小，如果继续向下砸，将会是一个历史性的黄金坑，但悲观情绪之下，又有多少人敢于出手呢。
当然，恒瑞现在的结构既不像汾酒当年的体量、结构单一，也不像茅台有单一的爆品，更像五粮液有多个系列酒，齐头并进，也不期待恒瑞成为汾酒，成为茅台，他成为药中五粮液的可能性更大，片仔癀倒更像是茅台。
医保改革之路
很多人担心，中国到底是在走日本的医保之路，还是走美国的医药创新之路，走日本之路，省的是国家和人民，苦的是医药企业；走美国之路，支出的是政府，买单的是群众，收益的是药企，更有利于医药的创新。但我认为中国走的是中国特色的医改之路，以杀仿制药来降医保支出，逼迫鼓励医药转型、创新和升级，削仿制、重创新。
在此我相信，无论是集采还是非集采下的医疗行业十年后定会有一个新高度。
最后，望各位投资者，择一好股，守其花开
