轮船慢慢成为第二大持仓了，进入四季度以来，招商轮船被踢出沪港通，引来了外资的抛售，股价也出现大跌。
然而收购中外运集运，布局集运，形成集运、干散、油运等全方位多角度的综合航运公司。机构是否认同这一逻辑，从周期变成长，我们来看看公募基金四季度的持仓情况。
一、持仓明细
招商轮船第四季度共有6家基金公司17只产品持有，总计持有8810万股，同比三季度增加5656万股，占流通市值1.31%。
这一比例出乎预料，一直以来招商轮船都是被外资持有的多，而国内资金基本持有量很小。在2020年油运旺季，公募基金持仓也是在1000万-2000万股之间，从来没有到过这么高。
我们从招商轮船之前的报告中可以看出，像富达基金、淡水泉等都是轮船的常客，而且买进了前十大流通股东。
这次沪港通踢出后，又引来了公募基金的加仓，可见招商轮船在机构服务方面还是远超中远海控的。目前中远海控的公募基金持仓占比只有0.4%，远低于轮船的1.31%。
二、具体基金公司增减仓
华泰柏瑞基金在第四季度买入6725万股，也是第一次进入轮船。而富国、光大、万家等也是建了测试仓位。
而鹏扬基金清仓了1047股，直接走人了。诺安基金减持了382万股。
可以看到华泰柏瑞基金是大手笔进入了轮船，直接买了流通股的1%下来。如果不是他们，可能外资砸的还要更深。
三、具体基金增减仓情况
又是被华泰柏瑞包围了，我们细细拆分一下这些基金。
先看买入最多的华泰柏瑞创新升级A，是一只偏股混合型基金，规模23亿，持有轮船占基金规模的4%，是第五大持仓。
基金经理 张慧 是8年的公募基金老将了，管理者65亿的资产，而且业绩相当厉害，任期最佳回报413%。
而他管理的华泰柏瑞景气精选、华泰柏瑞创新升级、华泰柏瑞研究精选、华泰柏瑞创新动力均买入了招商轮船。
这里有意思的事情发生了。其中华泰柏瑞景气精选是双基金经理管理，另外一个基金经理是董辰。
董辰也管理着54亿的资产，在查看他的持仓时候，发现他管理的基金华泰柏瑞富利、华泰柏瑞恒利、华泰柏瑞享利、华泰柏瑞鼎利、华泰柏瑞新利也都增持了招商轮船。
也就是这两个基金经理管理的大部分基金都买入了轮船，这就很有意思了，干这么重仓持有的基金经理不多，肯定是深度调研并认可了轮船的逻辑才会如此。
因为轮船本身流动性就差，没了沪港通就更差了，每天成交不了多少，如果不是非常看好，谁也不敢买这么多，如果股价不涨，未来都不好卖出去。
两个人也都是公募老将，一个偏股一个偏债，整体产品收益也都不错，我看持仓的股票多是追求确定性或者是价值的股票。
四、结论
招商轮船目前市值310亿，而2021年的净利润预估在30亿左右，只有10倍pe，这还是建立在干散货中等景气度，集运高景气度，以及油运历史最差景气度的基础之上。
很多人都怕集运未来如果不好，会不会把轮船的业绩带下来，我觉得不用担心。中外运集运都是东南亚，香港，日本，台湾等航线，比较稳定。
去看一下中外运集运的过往业绩，从2018年开始都是盈利的，现在依靠招商局强大的运营实力，肯定赚的更多。
剩下就看油运什么时候反转，以及干散货能不能继续太高景气中枢。
可以说是弹性不小，30亿绝对不是什么业绩高点，甚至可以说是业绩低点。
可能大家不知道，轮船的干散货在bdi600点以上就能盈利，现在跌了这么多还有1200呢。
运营上招商局也是非常强悍，2020年油运很赚钱，轮船计提了10多个亿的利润，而中远海能计提了8个亿，2021年油运有史以来最差行情，轮船没有什么可计提的，而海能计提了50个亿，这就是差距。
真的可以用成长的眼光来看待这家公司，反正我是看不到它任何出现亏损的可能性，而利润的高峰，我觉得甚至可以到100亿以上，中枢也可以在20-50亿之间。
财务上没有任何历史负担，分红也还不错。
虽然爆发性比海控差很多，但是胜在稳健。
还有那些非常人性化的管理，相信在内资价值发现下，轮船也会有不一样的表现。