低估的迟早会回归，但迟早是多迟？十年后行不行？何况你以为的低估真的是低估了吗？市场是对的还是错的？价格反映价值，如果价格迟迟无法反映价格，那是价格有误还是价值有误，比如说环卫工人一个月一千五，无论天寒地冻大风大雨凌晨三点起来扫马路，还大家一个清洁的环境，工作不可谓不辛苦，时间不可谓不长，你说有没有价值？有为什么十多年了还是一千五.说明不能有自以为是的价值感，自我感动是没有意义的。支教十年月薪八百终于没熬住返城工作的青年教师。价格往往是对的。短期是投票机。长期是称重机，也没错。对与错本就无定论。时间错配。资源错配。风格改变。大国局势。因素太多。就难有严格的对错。
赚钱的是好公司。却不一定是好的投资对象。价值除了现金流折现，还有对未来不确定性的补偿。好生意，好价格。好价格的定义千人千面，有人看清算价值，有人看净资产，有人看现金流折现有人为梦想买单，不同标准下什么是便宜又什么是贵？严格来说大家都做一样的事，低买高卖。低者有更低，高者能更高。价值投资，趋势投资，短线博弈，超短交易。大家都在做着各自以为的低买高卖。
好生意可能比好价格更重要！便宜的可能只是一时便宜，贵的也是一时贵，护城河，竞争优势，商业模式，管理层。五毛买一块的东西可能是买的好，但不及时出手。一块的东西可能跌到一毛。亏百分之八十一块买一块的东西，假以时日可能增值到十块。估值再增加可能赚百倍！长期来看，商业模式和护城河比简单的pe.pb要重要的多。不同行业的pe可能差百倍。酒矛，药矛，锂矛。煤超峰，蒜你狠，既然存在即有价值。只是你要小心一点，不要在众人亢奋中入场！
好行业说白了就是垄断！可能行政垄断，如中国烟草，也可能品牌垄断。资源垄断。科技垄断，渠道垄断，高毛利。护城河深，他能赚的别人赚不得，傻子也能经营好的。好的可能贵，也应该贵。大概率也会一直贵下去！生意有不同，赚钱不辛苦，辛苦不赚钱。既然炒股可以选，应该首选好行业，赚钱不辛苦的行业。