$*ST基础(SH600515)$ 海航基础重组讨论
1、 定增前股数：390759.25万股
2、 定增方案：10股转增20股，增股781518.49万股
3、 增股用途：（1）330000万股全体股东让渡战投（一般可以理解为转让给战投，让渡金额入资本公积，由全体股东享有）；（2）158324.80万股全体股东让渡债权人，作为债务偿还；（3）海航基础集团及一致行动人让渡给上市公司149229.52万股，上市公司用于抵偿债务；（4）中小股东获得的114217.40万股自行保留。
4、 待确认问题
（1） 全体股东让渡战投的对价是多少？
（2） 全体股东让渡给债权人的对价是多少？
（3） 海航基础集团及一直行动人让渡给上市公司的149229.52万股，主要解决的是什么问题。为什么要单独让渡这部分股票给上市公司？
（4） 中小股东获得114217.40万股自行保留是否除权?
5、 根据半年报显示，公司对外借款余额（逾期）121.64亿，对外担保逾期本金168.80亿。关联方资金占用：海航实业78966.00万元，其他71443.20万元，关联方代认购在建产品63264.24万元，投资占用200000.00万元。假设对外担保逾期本金全部是违规担保，是否可以以逾期对外本金和关联方资金占用作为第三大点第3小点中海航基础集团及一致行动人让渡给上市公司股份对价的依据呢？
2021年1月专项自查的报告中显示数据：
 图1（关联方资金占用）合计413,673.44万元
图2（违规担保）合计1,507,900.81万元。
则发现21年半年报与21年1月初担保金额相差不大，而且可以判断大部分为违规担保。由于该部分金额为基础大股东违规经营产生的，由大股东以自身增股进行让渡给上市公司也更为合理。
如此，我们确定上下限总金额：
上限金额=关联方资金占用总额+21年半年报逾期担保金额（全部认同为违规担保）
下限金额=21年1月自查认定的违规担保金额
则上限金额为210.17亿，下限金额为168亿。
该部分让渡给上市公司的单股成本=上下限金额/149229.52万股=上限14.08/11.257每股。
6、 全体股东让渡给债权人的对价：担保金额及关联方资金占用是一种债权债务关系，因此在同一次重组时，债权债务作价应该基本作价应一致，个别调整现象不多。本次重组是股本让渡为主，不考虑债权人债权折价率情况下：
全体股东让渡给债权人累计债权=单股成本*全体股东让渡债权人股数
              =11.257*158324.80万股
              =178.24亿
如果考虑债权人让渡时以放弃部分债权考虑，按85%债转股计算，实际解决海航基础债务约178.24亿/85%等于209亿左右。
7、 全体股东让渡战投的对价是多少（假设）
目前暂时无解，2021年9月15日董秘对对价事宜避而不谈。按9月28日前20个交易日平均股价计算，最差打算平均价格9元折价80%=7.2每股。则海发控对价的330000万股全体股东让渡战投金额为7.2*330000万股等于237.6亿。
8、 海航基础集团转增后仍持有的股票有多少？
定增方案中明确，zhong 小股东自行保留的增发部分股份数为114217.40万股，且小股东实际增发为10增7.5（精确计算应该是7.52），则中小股东原持股数量为114217.40万股/(7.5/10)等于152,289.86万股。
海航基础集团及一致行动人持有的原股数为23.798亿股（其中海航基础集团22.49亿股，海航实业1.308亿股），持股比例为60.56%。
增发后基础股数（基础集团及行动人）=237980万股*3=713,940万股
减：全体股东让渡战投（基础集团及行动人） 330000*60.56%等于199,848万股
减：全体股东让渡债权人 （基础集团及行动人） 158324.80*60.56%等于95,881.50万股
减：海航基础集团及一致行动人让渡给上市公司149229.52万股
减：海航集团业绩承诺补偿29747.78万股
剩余239,233.2万股。
9、 海航基础集团剩余股票的处理？
10、转增后海法控的持股比例？
转增并后续债权人让渡等全部实施完毕，海航基础实际股本为1142531.22万股。海发控占股=330000/1142531.22=28.88%。
 
10、 中小股东获得的股票是否除权问题。
11、 重组完成后海航基础净资产状况如何？
半年报显示，资产总额588.52亿，负债505.01亿（其中逾期借款本金121.46亿），所有者权益83.1亿，对外担保本金余额168.80亿（对外担保属于或有负债，不在报表中显示）。
重组减的是什么，重组为的是什么-------解决债务问题，降低负债率。
负债减少：债权人可减少209亿（查看问题6）
充实资本：所有者权益增加237.6亿（查看问题7）
摒弃对外担保：暂按168.80亿（不影响资产负债表）。
则资产负债率=（505.01-209）/(588.52+237.60)*100%=35.83%。
可以确认是海航基础是重新启航了。