收益率曲线与倒挂(二）

收益率曲线倒挂，主要看三个月对十年期，也有看二年期对十年期的，过去的两次倒挂，分别发生在1999年和2007年，然后都带来了金融动荡。一朝被蛇咬，十年怕井绳，这次倒挂许多人大惊小怪也就不足为奇了。
但收益率曲线倒挂只是一个观察信号，它的出现并不必然带来经济危机。实际上，由于向金融体系注入了大量额外的流动性，市场已经被扭曲，具体的表征就是日本和德国长期国债出现的负收益率。
尽管末日审批的日子还久远，但这种负收益率本身就体现了一种类庞氏骗局，现在的问题是，它的崩溃会拖到最后一天吗？