中信主题策略刘易团队-“铜互连主题”：铜互连方案渐行渐近，关注产业化落地节奏
#英伟达在GTC2024发布GB200超级芯片，单GB200 NVL72机架可包含72颗GPU，共使用超5000条总长度超2英里的NVLinkCable。我们基于英伟达NVL72架构的分析，对服务器、铜缆以及连接器的对应关系进行测算，预计单台GB200 NVL72使用的铜缆配套连接器约2500个。
#铜互连可将连接成本优化6倍，我们认短期内或出现更多相似技术路线的产品。通过对GB200 NVL72出货量进行敏感性分析，我们对NVL72带来的铜缆配套连接器需求进行了弹性测算，得到2025年相关连接器市场空间为21-104亿元。
#预计NVL72铜互联供应商将以国际厂商为主，国内相关供应链厂商或将直接受益。随着NVL72规模放量，国际厂商或遇到产能瓶颈，国内供应商有望在供应原材料的基础上获得代工机会，扩大自身产业链价值量。
#连接器环节推荐【鼎通科技、奕东电子】，凭借10年以上长期与安费诺的供应合作粘性，有望首先获得连接器零组件相关订单，同时我们预计经营改善在24Q3迎来加速拐点。
#铜缆建议关注【神宇股份】，高速数据铜缆技术制造能力强，有望获得相关订单提升附加值空间。
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