富凯摘要：汽车已经彻底放弃，摩托车勉强看到一些希望，力帆股份最大的筹码还剩土地和厂房。
作者|川扇假，微信公众号：富凯财经（ID：fukaicaijing）
2005年，力帆股份正式获得汽车制造资格；2010年，上海中科力帆电动汽车有限公司成立。2020年2月，力帆股份2月产销公告显示，公司当月乘用车产量和销量均为0。
日本有失落的十年，而力帆股份从汽车产业的波峰跌入谷底，不到五年而已。
债券违约流动性严重不足
3月15日到期的“16力帆02”公司债券，终于被力帆股份确认不能按期兑付债券本息，该债券发行于2016年3月15日，债券余额为5.303亿元，债券利率为7.5%。虽然力帆股份表示，公司生产经营活动正常，正在争取与债权人就本次债券偿付达成和解方案，但力帆股份流动性已经越发吃紧。
力帆股份3月16日公告
此前的3月5日，联合信用评级有限公司就对力帆股份的主体信用等级及债券信用等级进行调整，将力帆股份的主体长期信用等级从AA-调整为BBB，“16力帆02”公司债券的信用等级也从AA-调整为BBB。
自从2016年力帆股份因为新能源汽车补贴退坡和自身的“骗补”风波，导致公司汽车产销量大幅下滑，也失去了当年的新能源汽车补贴。自此力帆股份每况愈下，扣非净利润也持续为负，继2018年亏损21后，力帆股份2019年业绩预告已经提示，公司还要再亏45亿。
力帆股份近年扣非净利润（万元）
虽然这些亏损大部分来自于力帆股份的资产计提减值和商誉减值，但也表示力帆股份此前的规模扩张被掺入了不小的水分。为应对巨亏带来的流动性危机，力帆股份虽然接连变卖资产，通过出售造车牌照、汽车生产基地输血近30亿元，但窟窿依然没有被填补上。
富凯财经查询力帆股份公告大仙，其控股股东已被累计司法冻结99.55%的力帆股份股票，占力帆股份总股本的46.87%。而在债务上，力帆股份2019年三季报显示，公司整体流动负债高达168亿元，而流动资产不过86亿元，经营活动产生的现金流量净额则是-7.8亿元。
自身造血困难、债务压力加剧、控股股东深陷债务风波......汽车产业已经悬崖勒马的力帆股份，正在因为巨大的惯性，依然在向着悬崖跌落。
近期，力帆创始人尹明善的儿子，将自己的豪车布加迪威龙以1738万元拍卖，比买的时候亏了一千多万。曾经的重庆首富，不得不通过变卖财产形式，给昔日带给他荣耀的力帆续命。
汽车销售为0摩托车销售增长100%
力帆股份近期公布的产销快报显示，今年2月，其乘用车产量和销量均为0；1-2月，乘用车累计产量为158辆，其中传统乘用车143辆，新能源汽车15辆，分别同比下降98.54%和95.38%；累计销量为70辆，其中传统乘用车55辆，新能源汽车15辆，分别同比下降99.47%和96.74%。
力帆股份2020年2月产销公告
自从2018年巨额资产减值以及变卖汽车优质资产后，力帆股份便开始将重心从汽车产业撤离，转回到原有的摩托车业务。力帆股份在2019年半年报中表示将加大对摩托车产业的研发投入，优化产品质量和结构梯队，巩固并增强摩托车产品竞争力。
摩托车产业也不负力帆股份的期待，产销数据显示，2020年2月，力帆股份摩托车销量43569辆，同比增长101.96%。1-2月摩托车累计销量97477辆，同比增长25.29%。此外，力帆股份摩托车发动机和汽油通用机销量1-2月也分别同比增长7.06%和13.77%。
力帆股份2020年2月产销公告
力帆股份近期还表示，春节后复产复工，力帆已累计接到国内外订单近5亿元，公司正全力保证订单及时交付。
重回摩托车赛道是力帆股份不得已为之的选择，因为债务压力激增，力帆股份必须要维持现金流稳定，并且努力降低财务成本。力帆股份除了要加快闲置资产处置回流资金，就是要提高产品盈利能力，在失去了燃油车和新能源汽车市场后，力帆股份只剩下摩托车一条路可走。
土地资产救急不救穷
汽车销量为0，表明了力帆股份弃置汽车业务的决心，而除了摩托车业务外，力帆股份在关键时刻，还能通过出售土地资产和厂房，缓解燃眉之急。
力帆股份的汽车生产基地离重庆机场不远，这在当年也算是郊区了，选择这里是因为力帆股份的老厂区离城市太近，企业搬迁出城也是希望有更大的发展空间。
然而现如今随着机场周边地区的发展，原来的郊区反而成为了香饽饽，这里已经被划为两江新区了，而力帆股份的工厂正处于这一核心地带。
富凯君曾经多次前往重庆，位于渝北区的力帆生产基地也到访不止一次，紧邻地铁园博园站，背靠重庆园博园，从这里到机场只有15公立的驾车距离。相比东面、南面已经层叠树立的高档住宅小区和高尔夫球场，停了几百辆汽车的力帆厂区的确颇显突兀。
正是这个占地广、位置佳的地块，力帆股份在2018年将这里的乘用车生产基地出售给当地政府，换来避免被ST的救命钱。已经退休的尹明善重新接过力帆股份的指挥棒时候，便表示通过工厂的搬迁，会带来15亿元到20亿元的收益。
力帆股份还有很多闲置资产，比如上新街的力帆股份原厂旧址，该土地已经被闲置多年。不仅如此，力帆股份较大的土地还有体育城洋河地块和北泉厂地块，都属于近重庆市中心，周边有地铁的优质土地资源。
正所谓破船还有三千钉，说力帆股份到了山穷水尽的地步，肯定是不了解它实业以外的资产实力。但凭借手上的土地资产，虽然能够救得了力帆一时，却救不了力帆一世，他们所能起到的用处，只有一次而已。
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