我想谈谈这些年的股票投资体会，最大的体会就是如何做减法，如何做加法。
先说减法。
第一是减少操作的次数。以前每年的换手率高达1000%以上，现在年换手率低于20%。平均持仓天数三个季度以上。
第二是减少买入的冲动。以前可能看到一次季报超预期或者机构重仓，社保重仓，再看看企业财报就下单。现在一般观察半年到两年，甚至三年，还会看看各种企业研报（批判的审慎的看，删除那些小券商的报告）再考虑是否需要轻仓介入。
第三是删除不必要关注的股票。A股6000家公司，真正对于个人投资者有机会的也许不到1%。
所有的赔率较高的股票都不要参与，这包括:
1. 小市值容易被庄家操纵的股票（市值低于200亿的股票，经常发布不实消息的，常常”超预期”的）。
2. 大股东减持的股票。
3. 行业动荡技术变革快的股票。
4. 最近一年已经翻倍的股票。
5. 太高科技看不懂的股票，我们要承认自己的认知非常受限制。大部分行业都不懂的，即使自己从业的行业也很难理解透彻，何况跨行业。
6. 大存大贷的股票。
7. 常年高额盈利不分红的股票。
8. 不砸钱扩产就被淘汰的股票。
9. 经济不增长就业绩大幅下滑的股票。
10.在上下游产业链中比较弱势的股票，有些公司看起来规模较大，但是其客户和供应商规模更大。作为中游企业，规模较小就更难发展。
11.经常更换总经理等高管的股票，好的公司不会经常换人。
12.员工平均工资在行业内较低的股票。好公司总是吸引更强的员工，收入也要求更高。
13.控股股东不团结的股票，有些公司发生抢公章，发生兄弟反目之类股东内斗。
14.经常在财报内谈情怀的股票，财报像是写小说的股票，A股还真有这样的股票，董事会寄语豪情壮志，实际苟且得很。
15.ST股票。
16.上市不满三年的股票。我甚至已经放弃了申购新股，即使新股大概率头一天会涨得时候，也放弃了，是在看不上这些捏造数据上市，一上市就财务变脸得公司。
17.保理公司：从做生意的角度来观察一家公司，其实相对比较容易删除很多公司。甚至于一些暴利的股票也需要删除，因为暴利会吸引其他企业进入，中国的卷文化一定会将没有太高门槛的暴利压倒平均利润。
18.大量虚资产的企业，例如商誉高的企业。
19.销售费用占比在同行业内超高的企业，说明产品不是自己销售自己，而是依赖各种销售强推。有些事灰色费用，典型的是医药公司。
20.经常并购的企业。例如一些影视公司。很难确信这里面没有利益输送。
21.喜欢分拆业务上市的公司。
22.每年稳定增长，增速看上去像是尺子量出来的企业。很难相信这是不是做出来的报告。真实的企业恐怕很难完全排除大环境干扰。
实际上需要删除得股票还有很多，要有洁癖。毕竟有6000家上市公司，任何瑕疵都可以删除，不需要将就。
说说加法。到底哪些特点会得到加分呢？
具备以下特点会得到加分，当然最好是同时满足多项，不是仅仅满足一项特点。
1. 长期优秀的企业由于某个突发事件导致大跌的股票。最典型的是当年的塑化剂事件导致的茅台股份下跌。
3. 业务现金流充沛，收入和盈利同步增长，而不是一味的收入不增长，毛利上升。毛利单独提升是难以持续的。
4. 客户高频采购的。包括不少消费品，例如安琪酵母，安井食品。
5. 有进入门槛，有显著品牌优势的企业，最好是行业内的第一或者至少的第二品牌。。
6. 分红率大于两倍的一年定期存款利率。
7. 海外市场收入超过40%的大企业。能在全球竞争的企业会更抗风险。
8. 占据关键资源，战略上领先的企业，难以再造或者再造成本高的企业。例如T战略的海螺水泥，长三角的宁沪高速，上海机场，京沪高铁。
9. 在行业内有定价权的企业。
10.自由现金流高，可以实施大比例分红，派现融资比优秀。
11.在一个大市场内实现国产替代的企业。
今年市场行情非常不好，目前两个账户只有一个还有不错的盈利，主账户几乎持平了。
如果各位有其他的减法和加法原则，也请分享。
