一、股债性价比数据速递及建议
建议：中债和美债计算的股债性价比结论仍处于较为割裂状态，当前不建议快速大举入场加仓
关于“股债性价比”框架为何如此有效，请参见2023年12月12日的博文《什么是“股债性价比”？为什么它这么有效？》
二、正文部分：本周股债性价比数据更新
（图1）北向资金在7月上旬流入一周后，上周又出现持续流出，单周净流出金额接近200亿元，7月至今累计净流出173.63亿元，年初至今累计流入金额锐减至212.14亿元；（图2）从市值风格来看，价值和成长因子上周表现较为均衡，受宽基ETF持续受到非市场力量资金流入影响，大盘价值和大盘成长风格上周持续跑赢其他风格；（图3）从市值因子来看，由于上周恰逢非市场力量集中流入大盘宽基ETF，导致沪深300、中证100、上证50等大盘宽基指数大幅跑赢国证2000、微盘股等中小市值指数。
图1 数据来源：Wind 统计区间：2024年5月23日至2024年7月19日
图2 数据来源：Wind 统计区间：2024年7月12日至2024年7月19日
图3 数据来源：Wind 统计区间：2024年7月12日至2024年7月19日
（图4）债券市场方面，在央妈连续敲打下债市到期收益率快速下行的局面得到一定扭转，上周国债到期收益率基本持平。截至7月19日10年期国债到期收益率收报2.2593%；沪深300指数当前最新股息率水平为3.0716%，其与10年期国债到期收益率的倒挂幅度为0.8123%，处于历史2.69%分位数水平。
图4 数据来源：Wind 统计区间：2019年7月20日至2024年7月19日
（图5）“美债版股债性价比”：上周美债10年期国债到期收益率略有上行，周五收报于4.25%。与两周前相比上行7个BP。当前基于美债的股债性价比仍然处于96.20%分位数，该指标预示A股将继续承压，我们依然不准备对A股进行加仓。
图5 数据来源：Wind 统计区间：2019年7月20日至2024年7月19日
应对：今年年初以来我们始终将黄金、短久期美债和中债视为今年“确定性最强资产”，在黄金和美股大涨之后，当前“短久期美债”依然具备突出的性价比，我们计划在《大航海时代》中继续增加短久期美债的相关配置，而对黄金、美股则持“中性态度”。对于A股我们会继续维持过去7个月“不加仓”的策略，待美债回落之后再行应对。欢迎对组合打开“自动跟车”关注。
不得贪胜，保持弱者思维，坚持做长期正确的事情！欢迎和我们一起加入“逆人性投资”的奇妙之旅，期待我能陪伴粉丝们一起《慢慢变富》！！！
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