因为今年全面转向“跨境资产投资”，尤其偏爱美债，所以平时直播的时候关于QDII基金投资的事儿也有很多小伙伴会提问。其中一个很典型的问题叫做“你不担心RMB大幅升值的风险吗？”
首先我觉得还是要表扬一下提问的粉丝，能提出这个问题，至少说明你在QDII基金亮眼业绩的背后，对风险有自己的思考。确实“汇率风险”从来都是QDII基金不能回避的风险之一
但是在当前情况下过于担心汇率风险，其实可能说明你对金融投资学的认知特别是汇率还是有很大改进空间的。
之前拍过一个视频叫做《为什么我不担心汇率风险？》，其中说道两国汇率长期定价是由“两国国债利率差”来决定，从2005年汇改到2022年年初，中国长期国债利率远高于美国国债，因此汇改以来RMB兑美元一路升值，而2022年开始中国国债利率与美国国债利率出现“倒挂”，当前美国国债利率远高于中国国债，汇率上也自然表现为美元兑RMB的持续升值。
明白了这个“汇率分析框架”之后，你就会知道，只有在发生以下两种情况时，RMB兑美元才会大幅升值
1、美债利率大幅下降
2、中债利率大幅上升
只有在这两个情况发生时，两国国债利率差大幅缩小之后，才有可能出现RMB“大幅升值”的风险
那如果市场预期“中国国债利率大幅上升”，那请问为什么今年债市还在高歌猛进一路上涨，长期国债和超长期国债到期收益率不断打破历史新低呢？
所以，市场到期有没有预期“人民币兑美元大幅升值呢？”如果有这个预期，那应该表现为国债收益率大幅上升，债市“持续暴跌”才对
那你现在为什么还傻傻冲进去买啥债基，还问“买长久期好还是短久期好？”这不是互相矛盾吗？
你看我的选择就是：
1、大量增配美元资产
2、国内债券以短久期为主
3、美债选择“吃票息”策略
是不是我的配置方向和逻辑就自洽，而你一方面买国内债基，一方面担心“RMB大幅升值”的逻辑就完全不自洽？