$亚士创能(SH603378)$ $东方雨虹(SZ002271)$ $凯伦股份(SZ300715)$
中国涂料行业，有立邦、PPG、阿克苏诺贝尔、宣伟等国际巨头，近几年冒出来一个三棵树，做出了一些名气。说实话我个人很希望本土能够冒出一个第一梯队的品牌。但是三棵树近两年杠杠上的有点猛，整个宏观经济和地产行业这副样子，希望22年活下来。有的时候，市场的激烈竞争，对手是不会给你什么喘息的时间的。至于亚士创能，我相信生活中去过建材城的朋友，国产牌子应该更熟悉三棵树、嘉宝莉、美涂士而不是亚士漆吧，这玩意儿在家装C端基本就是没啥知名度，这几年也是靠着融资疯狂扩张的，主要还是工程业务。现在也效仿三棵树切入防水行业，不知道些上市公司们都哪里来的底气，自己在主业里面还没有站稳脚跟就想要抢夺其他行业的市场，我想看看这么扩张下去还能撑多久。
防水行业，凯伦股份上市之前也只能最多算是行业第三梯队的，实力差不多的还有卓宝、宇虹等同样收入十亿以上的企业。的确近几年由于融资优势，慢慢的把房地产大B端做起来了，精装房首选率第四。但是凯伦股份的业务地域方面还是很局限。目前只有雨虹、北新、科顺三家是生产基地全国化布局。北新建材坐三望二能否成功暂不争论，防水行业现在面临的新进入者还有全球巨头瑞士西卡（收购蓝盾）以及立邦、中国联塑，还有家装市场的伟星新材，此外卓宝、雨中情等企业也在冲击IPO。有的人又要拿高分子TPO这些话题来说什么凯伦的机会，我觉得这里面主要是要问自己这么几个问题：1、凯伦有什么独一无二的且极具商业前景的技术吗？；2、竞争对手无法通过研发追赶，生产出功能类似的产品吗？；3、防水产业巨头之间的竞争，技术因素的权重有多少，渠道、资金、服务这些因素的权重有多少？；4、BIPV对于防水行业能带来多少增量，凯伦能获取多少份额，是否只能看做锦上添花？；5、公司面对越来越激烈的竞争，到底保持份额甚至扩大份额的核心竞争优势是什么。

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