成长和价值一直是A股行情的两个主线，基本上成长好的行情价值表现不好，价值好的行情成长表现不好。比如2019年到2021年初是成长占优，价值股基本没涨多少。
价值和成长从来都不是你死我活，而是有不同的估值体系。那么如何计算一个指数的长期利润增速呢？
我们可以通过净资产收益率计算，净资产收益率长期等于利润增速/（1-分红率），因此反过来推算，长期利润增速等于净资产收益率*（1-分红率）。
比如中证医药的分红率为35%，净资产收益率为11.4%，那么其利润增速就是7.41%。
或者，我们也可以通过相同市盈率和市净率对应的指数数值进行推算。比如沪深300相同市净率对应的指数市值是十年前的1.59倍，折算年化为4.76%。而相同市盈率则为十年前数值的1.21倍，折算年化为1.15%的年化增速。
不同的方法计算各有优缺点，但是无论何种计算方法，一些指数的真实增速恐怕没有我们想象的那么高。当然，我们也不能忽视成长的价值，只是我们计算的时候要保守一些。
采用市盈率方法计算，创业板算下来的年化增速差不多为10%，沪深300为1.15%，上证指数利润增速几乎为0，中证500为4.7%，中证1000为5%。
现在市场居然有人直接拿成长股的股息对比周期股的股息，本质就是忽略了周期性，成长性，各个因素都不一样，怎么可以直接拿来对比？10%的增速相比0增速的股票，以十年周期算，前者估值应该是后者的2.59倍。
成长和价值并不是你死我活，只是估值体系不同，亏钱的大多数原因只是买贵了，跟成长和价值无关。成长和价值的估值也不能直接对比。$上证指数(SH000001)$ $中证红利(SH000922)$ @今日话题 @雪球创作者中心