$三环集团(SZ300408)$

聊聊三环的2次定增。

2020.07 定增
本次 MLCC 募投项目设计年产能 2400 亿只,建设期 3 年,第一年投产并达到年产能 480 亿只,第二年达到年产能 1320 亿只,第三年达到设计能力的 100%。本次 MLCC 项目达产后,预计年收入 15.6 亿元,以收入衡量的扩产规模为 3.75 倍。


2021.05.12 定增
投资41亿,产能250亿只/月

参考2020年的定增,增加产能200亿只/月,带来年收入15.6亿元;
本次投产预计带来年收入19.5亿元;
在2023-2024年,2次定增完全投产,带来19.5+15.6=35.1亿营收。
净利35.1*0.36=12.6亿,目前2020年公司净利14.4亿;基本是再造一个三环集团

在不考虑 光纤插芯、陶瓷基座、电子浆料业务增长的情况下:
未来净利姑且就算14.4亿+12.6亿=27亿;


目前三环的负债率并不高,12%左右。如果通过银行借款扩产也是可以。不过在现在这个价格定增,并不是一件很吃亏的事情,而且保持较低的负债率,在未来几年mlcc 供应大大增加的情况下,周期下行,利润承压的情况下,也是比较稳健的经营方式。 

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全部评论

约克郡2021-06-13 13:03

净利润率目前是36%,估计以后会下降

约克郡2021-06-13 12:52

但市场明显用脚投票

约克郡2021-06-13 12:52

产能大了,价格会下来,但总体利润还是增长