$中顺洁柔(SZ002511)$ 

2021-02-27

看了下昨晚出的2020年业绩快报:

1、归母净利润9.06亿,同比增速49.82%;

2、ROE19.84%

ROE从2015年的3.6%提升到19.82%,而这是在负债率从46.44%下降到33%的情况下做到的,所以从财务报表的角度可以看到经营效率在提升,当然这2年有纸浆成本下降的因素;也有产品结构的变化,高端产品提升毛利。

以当下市场最担心的原材料成本问题,参考同样纸浆价格上涨的2017、2018年扣非净利增速,30%,20%;以20%净利增速,历史中枢30pe

推算2023年估值:

9.06*1.2^3*30=469亿

35PE计算

9.06*1.2^3*35=547亿

当前市值279亿(2021-02-27)

对比当前市值,未来3年有68%-96%的收益空间,如果考虑2018年极端情况下20PE,9.06*1.2^3*20=313亿。

属于向下空间有限,向上却有较大的弹性;比较有嚼头~

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全部评论

稀土金2021-02-27 19:20

21年的增长速度是关键。说23年超前了

价值在途中2021-02-27 17:15

2021的收益率是多少呢?