$创世纪(SZ300083)$
创世纪目前的股票价格距离2021年高位16.89元已经下跌了60%以上，对于持股两年以内的投资者来说，基本都是浮亏的。
从估值的角度上来看，我给创世纪的合理估值在25-35pe，那么对于2022年3.35亿的净利润来看，当前市值86亿左右（流通市值）在合理范围（84-117亿）之内，这是静态估算。预判今年的净利润应该会高于2022年，至于能到多少，要看3c恢复和通用增长两个方面，这一点需要观察。
2022年营收同比下降13.97%，净利润同比下降32.94%，资产减值，信用减值以及营业外支出这三项支出，2021和2022年基本相当，抛掉这三项，大概可以看到，2022年净利润下降幅度大于营收下降的幅度，原因就在于毛利率降低。
毛利率下降的原因：
1.毛利率相对较高的3c机床销量锐减。
2020-2022年，3c机床的营收大约为27亿，30亿和20亿。3c机床占总营收的比例大约为80%，60%和45%。3c机床的毛利率在30%左右。
2.毛利率相对较高的通用卧加，龙门加工中心销量不大。
2022年，龙门加工中心的销量大概就是200台，卧加更少，基本忽略不计。
2023年决定公司利润增速的项目：
1.3c行业机床销售情况
由于疫情影响，加之国外通货膨胀高企，致使全球消费电子行业持续低迷，从2022下半年开始传导至机床行业，到2023年一季度，基本达到谷底后有望开始复苏进程，这一点可以从5月10日公司召开的投资者关系活动会议中，公司董事会秘书答复中可以得到证明。
结合董秘的答复以及苹果今年要发布的新品mr来看，再就是iPhone15的备货量来看（比iPhone14有所增长），3c机床销量预计在2023年是同比增长的。
2.通用行业机床，特别是高附加值机床的销售情况
目前创世纪正在大力发展的就是通用行业机床，根据自身情况，先发展行业空间（需求量）最大的立式加工中心和钻攻机，然后发展卧加和龙门等中高端大型机床。
大力发展高附加值通用类中大型机床，是今年的重点之一，湖州基地今年将会竣工生产，产品主要就是立加，卧加（赫勒）和龙门加工中心。创世纪今后如果要实现百亿营收规模，龙门，卧加是必须要把量做上去的。
海天精工，2022年销售机床4825台，单台机床平均售价68万，如果按类型分，卧加，龙门和立加分别是150万，150万和27万，毛利率分别是30%，35%和18%。海天60%以上的营业收入是靠龙门加工中心，所以最终整体的毛利率高。
创世纪，2022年销售机床22966台，单台机床平均售价19.6万。
从平均机床售价可以得知，创世纪发展高附加值机床的必要性，从公司规划湖州生产基地，可以看出其紧迫性。
3.国际化业务的开展情况
从5月10日董秘的回答来看，目前是取得了一定的进展的，是在向好的方向前进的。
公司目前存在的问题：应收账款高居不下，导致每年信用减值高起，不断蚕食公司的净利润。
造成这种情况的原因主要是目前公司在通用行业缺少高附加值产品，龙门加工中心，卧加的量还很小，相比之下，毛利率不高的立式加工中心和各类通用钻攻机销量又比较多，结果就是销量多，但利润少。
销量多，无形中就会增加产品验收回款的时间，和海天精工对比，就可以发现，创世纪的机床销售量大约是海天精工的5倍，但营业收入仅为海天的1.5倍左右，应收账款也为海天的5倍左右，这就会使得创世纪每年计提大量的信用减值，对净利润的影响很大。销售量和销售均价同时上升才是健康的发展方式。
创世纪还是在发展，在前进的，优势继续巩固，不足之处公司目前也在努力补足中，2023年的整体情况应该会向上，这就是我个人对企业的一些见解，不当之处，请批评指正。