【核心观点】
1、“股权财政”有望接棒“土地财政”，中国特色估值体系提出恰逢其时。
2、股权激励提升市值动力，分拆/注入加快建筑央国企价值实现。
3、“一利五率”考核有望优化商业模式，建筑央国企估值提升潜力大。
4、绿电、资源、新材料等新业务快速放量，价值亟待重估。
5、“一带一路”提供进一步催化。
【投资建议】重点关注和推荐：
1）低估值建筑央企中国建筑（PE3.8X）、中国交建（PE6.9X）、中国化学（PE7.6X）、中国中铁（PE4.3X）、中国铁建（PE3.6X）、中国中冶（PE6.4X）、中国电建（PE9.1X）、中国能建（PE11X）；
2）受益一带一路的国际工程龙头北方国际（PE10X）、中材国际（PE8.6X）、中钢国际（PE12X）、中工国际（PE22X）。
3）优质高成长地方国企四川路桥（PE5.6X）、安徽建工（PE6.2X）、山东路桥（PE4.1X）。